云计算市场三年可达372亿 6股尽享盛宴(名单)
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卫士通点评报告:信息安全“国家队”的属性愈发明显
研究机构:国海证券分析师:孔令峰,李响
撰写日期:2014-04-14
事件:
4月10日,中国电子科技集团公司与成都市签署战略合作框架协议,决定建立长期稳定的战略合作伙伴关系,共同在成都大力发展网络信息安全产业。
按照协议,中国电科将根据国家安全战略发展需要及成都市发展战略,充分发挥国家军工电子科技的品牌、技术、人才及资金优势,整合资源,将成都作为中国电科信息安全技术和产业发展的核心区域,在未来3年内,努力将成都建设成为“国内卓越、世界一流”的网络信息安全新技术、新产品研发总部及网络信息安全产业基地和网络信息安全人才聚集地。
协议明确,双方将重点在以下领域开展合作:一是共同建设国家示范网络信息安全产业园;二是共同打造网络信息安全产业链;三是共同推动“时频·通导”产业发展;四是共同推动通用航空产业发展。
评论:
合作凸显信息安全大主题中国电科拥有雄厚的科研实力和人才队伍,包括三十所在内的多个在蓉单位是集团公司的重要组成部分和拓展西部事业的重要战略基地,而成都是中国重要的信息安全产业基地和军工产业基地,信息安全产业连续十年保持30%以上的增长。我们认为,双方共同建设国家示范网络信息安全产业园既符合地方政府对城市的定位,也符合中国电科的发展规划,从更高层面看则是对国家安全战略的高度重视和强有力的贯彻落实。根据中国电科集团公司高层此前的表态:“未来两三年内,集团公司对产业化基地的投入将超过百亿,产业化基地2018年的产值目标是三百亿。”双方的战略合作可以达到双赢,不仅能为成都市引入更多的项目投资,迎来新一轮发展机遇,也可以推动中国电科在信息安全产业规模做大做强,得到更多的政策支持。
卫士通:信息安全“国家队”的属性愈发明显根据集团公司的定位,应由中国电科三十所牵头与成都市对接,共同开展后续工作。卫士通作为三十所在信息安全产业的主要业务开展单位,将成为此次战略合作主要的任务承担者。此前,公司公告拟收购三十所旗下的三家公司股权,若完成,中国电科集团体系内信息安全产业将实现资源整合,形成从芯片、模块、安全终端、应用软件、系统集成、解决方案、安全服务的全产业链布局。我们认为,三十所已经将卫士通定义为“信息安全产业的集大成者”,作为牵头单位,三十所将把合作中最重要的落实角色赋予卫士通,相信在未来的三年内,卫士通将在建设国家示范网络信息安全产业园、打造网络信息安全产业链方面体现出应有的作用,在承担国家级研发任务、承接重大信息安全项目、完善信息安全产业链、提升信息安全技术水平等方面作出重要贡献。
维持买入评级我们假设增发在年内完成、全年业绩并表,预计公司2014-2016年EPS分别为0.63元、0.99元、1.38元,对应PE分别为50.6倍、32.0倍、23.0倍,维持“买入”评级。
风险提示公司资质恢复后的业绩回升速度低于预期;产品竞争激烈导致价格快速下降;重大资产重组失败。
东软集团:期待IT解决方案龙头的腾飞
研究机构:国泰君安证券分析师:张晓薇,袁煜明,熊昕撰写日期:2014-05-15
投资要点:
估值与评级:首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价13元。我们预计公司2014-16年净利润分别为4.31/4.55/5.20亿元,对应EPS
分别为0.35/0.37/0.42元。目前A 股计算机软件公司2014年动态PE 36倍。我们认为公司在传统IT
服务具龙头优势,且在车载电子和医疗服务等新兴领域已取得一定成果,未来具有较好的盈利和增长潜力,首次覆盖给予“谨慎增持”评级,目标价13元,对应2014年动态PE
37倍,与行业平均水平相当。
国内最为全面的IT 解决方案提供商。我们认为公司在IT 解决方案领域深耕20余年,产品多、客户广,面临不断增长和深入的政企IT
需求,未来有望实现稳健增长,预计至2016年软件及集成业务规模将超70亿元。
汽车电子从外包到产品,国内市场展头角。公司车载电子业务起步于国际外包,长期的汽车电子外包经验助力公司在国内市场发力,已与奇瑞等国内车厂签订了车载系统销售合同或意向,业务模式也从此前的外包服务向产品License
销售模式提升。我们认为国内车厂在车型和车载电子的发力将为公司带来发展空间,预计未来车载电子占公司收入比重有望达到10%,成为公司主要的收入增量。
医疗业务全面布局,未来潜力大。公司医疗业务覆盖医疗设备、医院信息化、公共卫生IT
建设以及健康管理等多项业务,布局最为全面,有望在区域医疗、医疗云平台、云医院、健康服务等方面形成竞争优势 ,具有较好发展前景和增长潜力,将是公司重要利润增长点,占比有望突破20%。
风险提示:员工工资上涨风险;熙康等新业务拓展不顺的风险。
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