汽车：行业结构分化或延续 荐股

　　汽车：行业结构分化或延续 荐股

　　乘用车增速仍然保持平稳,suV/MPV对轿车消费持续分流:4月份乘用车销量增速仍然在10%以上,乘联会统计的销量增速在4月份还出现上行。我们预期5月份的乘用车销量增速仍然有望维持在l0%以上,甚至有可能会好于4月份。轿车销量增速仅为个位数,显示了来自SUV和MPV对于消费者购买决策的分流效应。SUV是过去几年中的亮点品种,而MPV目前占乘用车比重已上升到8%,在各城市陆续限牌、人口老龄化、放开计划生育政策等作用下,对7座乘用车车型的需求有望进入快速增长期。

　　重卡市场景气度仍然平稳,但后期销量增速面临下滑压力:基于不同情景的重卡保有量测算显示重卡运能利用率保持平稳或者上升,4月份重卡销量同比增速回落到8 %,但是剔除季节性因素和去年同比基数的干扰后,4月份的重卡年化销量实际上出现了继续上升。受到基数较高的影响,未来几个月重卡销量同比增速将面临下拉压力。并且固定资产投资对于重卡销量有着相对较好的领先关系,如果固定资产投资增速继续放缓,重卡销量增速最终也将呈现放缓走势。

　　汽车板块的相对走强可能将面临短期压力:二季度特别是6月份汽车板块强于整体股票市场的历史概率几乎是最低的一个月。过去20年中绝大部分年份二季度经济增速都呈现减速的现象,这也增加了市场对作为可选耐用消费品的汽车消费的担心。而我们仍然对更长期一些的乘用车消费保持偏乐观的看法,2013年以来的汽车增速与经济增速的弹性系数只是回到危机前的正常水平,从CPI这一领先指标的走势来看,后期乘用车增速还有望出现上行的走势。(莫尼塔(北京)投资发展有限公司 )

　　汽车：新能源汽车加速普及 荐5股

　　投资要点:

　　本周行情

　　本周上证综指下跌0.95%,沪深300下跌1.57%。汽车板块下跌2.32%,跑输大盘0.75个百分点。

　　行业新闻

　　1)全球电池市场激增3倍,松下独大,比亚迪看升。2)混合所有制改革提速,国网将开放分布式电源并网、电动汽车充换电、抽水蓄能电站、调峰调频储能项目,吸引社会资本。3)多家车企聚焦快充纯电动中巴,抢滩城市交通微循环市场。4)多个城市新能源车推广政策落地,大范围应用启幕。

　　公司新闻

　　1)比亚迪秦获上海补贴,发力产品线围堵特斯拉。2)宇通一季度新能源客车促业绩增长,净利润同比增长6.6%。3)江淮计划2016年启动插电式混动车型研发。4)国机汽车已与特斯拉签署物流合作协议。

　　下周行业策略与个股推荐

　　国家税务总局正研究购置新能源汽车的税收优惠政策;上海、武汉、西安和江苏等地新能源汽车推广应用政策落地,将促进地方新能源汽车加速普及。同时,各大车企继续积极开发新能源汽车产品。我们坚持之前观点不变,维持新能源汽车板块“看好”评级。推荐比亚迪、金龙汽车、中通客车、亚星客车、松芝股份。(渤海证券)