140亿产业资本逆市增持88家公司 四大行业受追捧

　　业绩回暖静待改革红利

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，4月11日以来截至昨日，大盘调整以来，通信行业(申万一级)内共有5家公司被产业资本增持(以公告日期为准)，占行业成份股比为8.06%。这5只个股为：中国联通、精伦电子、烽火通信、中天科技、金亚科技。

　　其中，中国联通2014年5月6日公告，截至2014年5月5日，控股股东联通集团增持公司股份计划实施完毕。自2013年5月3日至2014年5月5日，联通集团通过上交所交易系统累计增持18451.8万股公司股份，占公司已发行总股本的0.87%。本次增持计划完成后，联通集团持有1337367.76万股公司股份，占公司已发行总股本的63.09%。

　　从行业基本面看，5月14日，十四个部委联合发文实施“宽带中国”2014专项行动。单从引导目标的数据来看，并没有超预期之处，但体现了国家对于“宽带中国”的重视程度，预计今年投资总额会得到落实，在社会经济转型的重要关头，“宽带中国”将起到拉动经济的重要作用。

　　5月9日，工信部、发改委联合发布《关于电信业务资费实行市场调节价的通告》，宣布放开所有电信业务资费，自2014年5月10日起执行。《通告》提出，对所有电信业务资费均实行市场调节价，电信企业可以自主制定具体资费结构、资费标准和计费方式。同时，为切实保护用户权益，文件对电信企业资费方案设计、宣传推广、协议签订和准确计费等方面提出了多项要求。此外，《通告》还废止了涉及电信资费审批的相关文件。分析人士认为，《通告》发布意味着电信企业拥有了全面灵活的自主定价权，对进一步鼓励电信市场竞争，充分发挥市场“无形的手”对资费的调控作用，全面提高电信市场经济运行效率具有重大意义，中国自此迈入电信资费市场化时代。

　　4G建设的主力军——中国移动的4G建设是符合预期的。根据中移动高管透露，中国移动的TD-SCDMA基站已达47万个，实现了所有地市及县中心城区的覆盖，TD-LTE基站数量已达到32万个，在超过300个城市开通了4G网络，预计2014年底中国移动TD-LTE基站数量将超过50万个。

　　通信行业2013年年报及2014年一季报均显示出良好的增长势头，收入、利润、现金流的同步改善为盈利回暖的可持续性奠定了基础。2013年，通信行业60家样本上市公司共实现收入4666亿元，同比增长13%；其中剔除中国联通和中兴通讯的行业收入876亿元，同比增加19%。而2014年一季度，通信行业上市公司共实现收入1166亿元，增长10%；其中剔除中国联通和中兴通讯的行业收入187亿元，同比增速提升至22%，整体收入呈加速增长之势。2013年通信行业实现归属于母公司的净利润为96.5亿元，同比增长115%，利润率改善的主要原因是毛利率提升和管理费用率的下降，2014年一季度这一趋势表现得更为明确，企业在弱市中精选高质量订单并严格控制研发投入、人员成本是主要原因。

　　此外，经营性现金流持续改善中。2013年，通信行业经营现金流915亿元，比2012年同期增加125亿元，现金流好转为企业在4G以及后4G时期的发力奠定了基础，单纯为了规模增长而忽视现金流的粗放盈利模式将会逐步向更精细化、更轻资产化经营模式转型。