千亿碳交易蛋糕将出 10股最大赢家(名单)

　　天富热电  （600509 股吧,行情,资讯,主力买卖）：毛利率显著提升，盈利能力不断改善

　　公司亮点：1)天然气业务增长迅速，提升公司利润，为A股增长最快的燃气管网企业；2)天然气CNG业务涨价后预留大量空间；3)高能耗企业“疆移”拉动电力业务持续增长，成就增长最快的电力企业。我们预计13-14年EPS为0.45元、0.81，对应PE为20、11倍，给予“强烈推荐”评级。东兴证券

　　永安林业  （000663 股吧,行情,资讯,主力买卖）：关注公司的资源属性

　　未来看点。从经营层面看，公司纤维板业务产能严重过剩，但三期生产线凭借先进的连续平压技术已经获得盈利，预计未来将逐步好转。木材限伐政策2012年将持续，经营环境依然不利，但我们认为纤维板产能过剩严重，此次限伐必将加速行业洗牌，本轮限伐过后公司面临经营环境有望实质性好转。公司目前拥有182万亩林地是最大看点，林木资产以历史成本计量，目前已经有大量的增值，随着林权改革的推进和限伐政策的放松，林木价值有望实现重估。

　　盈利预测与投资评级。公司主业当前盈利依然较差，因此我们不对公司作盈利预测，鉴于行业环境在未来有望好转，且公司182万亩林地储备，对应当前不到12亿的市值，我们认为存在价值低估，给予公司“推荐”的投资评级。东北证券

　　双良节能  （600480 股吧,行情,资讯,主力买卖）：立足节能领域，机械设备与化工两大业务双轮驱动

　　机械设备业务：订单稳步上升，积极拓展余热利用等新兴市场领域。在机械设备业务中，溴冷机、空冷器、换热器为主要销售产品，海水淡化设备为储备产品。公司空冷器、换热器产品的在手订单稳步增长，机械业务全年的订单额预计为12亿元左右，同比增长约20%。

　　工业余热利用与环保等领域将成为重要增长点。公司溴冷机产品积极开发工业余热利用市场，天然气分布式能源的推广将有助于市场需求增加；以工业高盐废水零排放系统为主的高效换热器业务进入市场推广阶段，海水淡化设备静待国内市场需求爆发。

　　化工业务：苯乙烯价格处于高位，行业高景气度有望延续到明年。2013年，苯乙烯的价格保持在高位运行，使公司化工业务的盈利能力有显著改善。四季度为行业需求的淡季，近期苯乙烯与原材料的价格均有所回落，但产品的盈利能力仍较好，行业高景气度有望延续到明年。

　　盈利预测与投资评级：预计13年-15年的EPS为0.55、0.63、0.75元，对应的市盈率为18.9、16.4、13.9倍。公司主营业务立足于节能领域，未来几年的业绩预计将保持平稳增长趋势，给予谨慎推荐的投资评级。东北证券

　　天壕节能  （300332 股吧,行情,资讯,主力买卖）：节能行业全方位的拓展

　　公司是余热发电合同能源管理的龙头，符合我们节能环保行业的投资逻辑：中期看节能、循环经济及清洁生产等提升过程处理效率的标的。

　　公司是余热发电合同能源管理(EMC)到目前为止(以2013年中报数据)项目最多的提供商，目前在玻璃行业EMC项目10个，装机容量78MW，市场份额第一；在水泥行业EMC项目10个，装机容量80MW，市场份额处于前列。在建及拟建的合同能源管理项目13个，其中水泥项目2个，玻璃项目8个，干熄焦项目3个。公司目前正在积极开拓煤化工、玻璃、钢铁、冶金等行业合同能源管理项目。

　　我们在5月4日发布的从《第三次工业革命》看节能环保行业的投资逻辑，提出我们的行业观点：短期看环境治理、中期看节能、循环经济和清洁生产，长期看能源结构调整。我们认为，我国环境质量若要得到更根改善，从中期来看，需要选择提升过程中处理的标的。

　　深耕水泥和玻璃，开拓煤化工、钢铁、冶金等行业；节能电机是明年的投资亮点

　　在水泥和玻璃行业余热发电快速发展的同时，煤化工、钢铁、冶金等其他高能耗领域的余热余压利用也开始规模性开展，但都处于起步或发展阶段，余热发电市场装机容量潜力巨大。《节能减排“十二五规划”》提出，到2015年，在水泥、玻璃、钢铁、化工、有色等行业新增余热余压发电能力2000万千瓦，公司作为余热发电行业节能服务公司的龙头，未来增速将大大超出“十二五”规划里面行业30%的增长速度。

　　小非减持接近尾声，股价压制的因素消除：

　　目前小非减持量已达到8000万股左右，剩余3000万股，其中2000万股是参股PE一直持有，短期减持概率不大，我们认为，小非对股价的压制因素已经消除。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正：

　　我们预测2013-2015年公司每股EPS为0.41/0.61/0.74元，目前股价对应的PE分别为28/19/16，属明显低估，首次给予“买入”评级。光大证券 责任编辑：zdsh