巴神150亿美元投可再生能源 9只股价值待发掘(附股)

　　拓日新能13年报点评:业绩处在复苏中未来弹性较大

　　拓日新能 002218

　　研究机构：东北证券 分析师：潘喜峰 撰写日期：2014-03-21

　　2013年公司共实现营业收入10.64亿元，同比增长101.14%；实现归属母公司股东净利润1298.07万元，同比增长143.78%；实现扣非后净利润202.82万元，与去年同期的亏损2302.60万元相比成功扭亏。公司的经营状况明显好转。

　　分业务看，电池片及组件实现营收6.71亿元，同比增长97.74%，毛利率为11.24%，提升了3.55个百分点；非晶硅电池及组件实现营收0.96亿元，同比增长3.86%，毛利率为27.28%，微降了0.97个百分点；太阳能应用产品实现营收1.24亿元，同比增长了98.7%，毛利率为29.12%，同比微涨了0.28个百分点；光伏玻璃产品实现营收5819.09万元，同比增长了168.12%，毛利率为15.5%，同比提升了6.12个百分点；工程收入8971.10万元，毛利率为18.14%；此外电站和集热器等业务也都开始贡献收入。从公司各项业务的表现上看，除非晶硅产品外，其它产品的营收增长势头都很强劲，因此一旦相关产品的利润率恢复到正常水平，公司盈利的弹性将会很大。

　　报告期内，公司累计完成EPC光伏电站建设约50MW装机量并实现并网，标志着在电站领域已经取得实质进展。公司已经把电站开发作为重要的发展战略之一。此外公司在喀什、定边的部分电站项目也已经开始并网贡献电费。2014年电站业务有望成为拉动公司业绩反转的重要动力之一。

　　公司的看点较多，有望多点开花，再加上盈利能力有望继续回升，我们认为公司业绩弹性较大，有大幅增长的可能。我们初步预计公司2014、2015年的EPS分别为0.27、0.44元，暂给予公司谨慎推荐的评级。

　　风险:电站业务进展有不及预期的风险；市场的系统风险也值得关注。 责任编辑：雾柒