6月12日机构强推买入 6股极度低估

　　海伦钢琴:公司产业延伸 进军艺术教育培训

　　公司产业延伸,战略布局艺术教育培训。目前我国艺术培训市场极具潜力,同时竞争也非常激烈。大多数培训机构都是无规模、无品牌,招一些教师组成一个小小的培训机构,培训质量参差不齐。海伦根据目前的现状,将利用自身优势,整合现有钢琴等艺术培训资源,规范管理,打造专业化、规模化、品牌化的专业培训机构,同时亦为线上培训教育打下基础。目前我国参与艺术培训人口约占总人口的2.5%,远低于发达国家20%的渗透率,随着我国对素质教育不断的重视,按照我们正文中的假设条件推测,2016 年艺术教育培训市场约有2644 亿市场。

　　公司是未来在线钢琴教育潜在龙头之一。从规划上可以看到公司自2012 年开始筹备智能钢琴研究,智能钢琴为在线钢琴教育的必备武器,所以我们认为海伦钢琴是在线钢琴教育潜在龙头之一。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级:公司即将布局艺术培训教育,实现制造向艺术教育培训产业延伸,同时为未来在线钢琴教育打下良好基础。预估钢琴业务每股收益14 年0.29 元,给予30 倍PE 对应股价为8.7 元;艺术教育培训业务参照新东方的PE 和PS 估值,对应每股价值区间为13.2-16.4 元,维持“强烈推荐-A”投资评级;风险提示:产能消化低于预期,艺术培训进展和效果低于预期。招商证券 责任编辑：雾柒