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　　宝信软件:IDC业务再下一城,国企活力充分释放

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：张晓薇,袁煜明,熊昕 日期：2014-06-13

　　投资要点:

　　估值与评级:维持增持评级,上调目标价至44元。6月12日公司与上海移动签订定制化数据中心服务合同(宝之云IDC二期),公司凭借大工业集团天然优势快速推进IDC业务落地,继2013年与上海电信合作的宝之云IDC一期项目后再下一城,我们看好公司在IDC、非钢信息化和综合IT服务等领域的发展潜力,国企活力将充分释放。考虑到宝之云IDC二期将从2015年开始贡献利润,故维持2014年EPS1.03元不变,上调2015-16年EPS至1.28/1.49元(原1.24/1.37元),相应上调目标价至44元,对应2014年动态PE43倍(与行业估值水平相当),维持增持评级。

　　IDC业务再下一城,将成未来3年业绩重要增长点。公司公告,与上海移动签订了定制化数据中心服务合同,公司将交付3800台机柜给上海移动,在10年合同期内负责维护运营数据中心,总合同金额25-26亿元,平均每年收费2.5-2.6亿元。本次合同体量和此前与上海电信合作的一期项目(也是10年合同,每年2.5-2.6亿服务费)相当。我们认为公司依托大工业集团宝钢在工业用电、场地等方面的有利条件,具有搭建IDC的天然优势,IDC业务取得了好于预期的进展,IDC业务有望成为公司未来3年业绩重要增长点,预计到2015年将贡献公司净利的15%左右。

　　与上海移动开展深度战略合作,迈出公司业务转型的坚实一步。公司还与上海移动签订了战略合作协议,双方将深化IDC合作,开展ICT业务合作,开拓金融、贸易、物流等企业客户并为其提供基于云计算、物联网等领域的服务,我们认为这将是公司向综合IT服务商转型的重要一步。

　　风险提示:传统钢铁行业信息化业务可能受宏观因素拖累。 责任编辑：风铃