千亿中国高铁市场开启 7股遭抢筹

　　广发证券

　　永贵电器  （300351 股吧,行情,资讯,主力买卖）：轨交建设驱动业绩 业务拓展值得期待

　　永贵连接，国产轨道连接器第一品牌：公司在轨道交通行业连接器行业有多年沉淀，与国外企业比，性价比优势突出，国产替代比例在逐年提高中；与国内同行相比，先发优势和技术优势明显，目前已获得中国南车、北车等两大客户认可。

　　轨道交通市场对公司业绩形成良好的支撑：1、铁路投资不断增加，其固定资产投资也水涨船高，而除了新建里程会有新的车辆招标外，现有路线车辆加密也会有新的需求。2、城轨和动车连接器的需求快速增长，公司在这两项产品上的竞争力也在不断提高。3、国内机车厂修期逼近，相关连接器产品的替换需求有望在明年爆发。4、国内连接器制造水平上升，国产化率不断提高，公司产品的市占率近年也一直在提高中。

　　技术积累良好，积极向连接器其它产品领域拓展。公司目前已经在新能源汽车方面实现批量供货，拥有奇瑞、比亚迪等大客户，电动汽车连接器在放量阶段。此外公司也在积极谋求产品在军工、通讯等领域的发展机会，目前，公司在军工领域已有小批量订单。

　　盈利预测和投资建议：基于公司分项业务发展情况，我们预计公司2014-2016 年分别实现营业收入310、427 和588 百万元，对应的EPS 分别为0.60、0.77 和0.99 元。公司作为轨道交通连接器领域的第一国产品牌，受益于轨道交通建设的蓬勃发展，结合业绩情况和行业估值水平，我们给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：轨道交通行业波动风险；产品毛利率下滑风险；产品新领域市场开拓不达预期风险。

　　平安证券

　　晋西车轴  （600495 股吧,行情,资讯,主力买卖）：动车组空心轴终获突破 新型货车订单可期

　　如果一切顺利，公司的动车组空心轴可能在年内批量交付。预计空心轴毛利率远超实心轴，公司将实现动车组关键零部件的自主替代。同时，国铁5000 辆C80 货车订单紧急下达，2 万辆企业自备车招标在即，公司即将迎来生产大会战。

　　动车组空心轴可能年内批量交付。此前，晋西车轴的实心轴已经在国内200 公里/小时的动车组上少量装备，价格在7000-9000 元/根，毛利率18%-19%。而目前300公里/小时以上动车组使用合资企业智奇装备生产的空心轴单价达44 万元/根。假设2014-2015 年中国铁路总公司招标500 列动车组(标准列)，对应4000 辆车体。如果其中一半是250 公里动车组，按4 根/辆计算对车轴需求量约8000 根。如果未来实现300 公里动车组空心轴国产化，晋西车轴将面临历史性业绩拐点。

　　潜在国铁 C80 和自备车订单有望提振业绩。近期，中国铁路总公司紧急召集各货车公司，要求在5 月底交付3000 辆C80 货车，还有2000 辆C80 车交付时间待定。由于此次交车时间紧急，采取设计方案、技术指标、部件备产等同步进行的特殊模式。合计5000 辆车对应2 万根车轴，本次车轴要求45 铬钒合金钢，价格远高于普通50 型钢，这一订单将对公司业绩有较大提振。此外，晋西车轴还有望在5000 辆C80 车中获得部分整车订单。今年企业自备车招标启动在即，数量有望达2 万辆，创2011 年后的历史新高，晋西车轴有望获得部分订单。

　　大股东整体上市预期升温。晋西车轴大股东晋西工业集团是兵器工业集团下属的重点火箭弹研制基地。晋西集团2015年收入目标为160亿元，2011-2015年收入目标为年均增长41%。当前，新型火箭弹射程和精度、战略地位均大幅提升，军事演习和外贸出口等需求增长迅速。当前，兵器工业集团积极响应国家号召，正在筹划新一轮国企改革和资产重组。预计晋西车轴未来可能成为大股东资产注入的平台。

　　给予“强烈推荐”评级。我们十分看好晋西车轴在铁路装备细分行业的龙头地位，货车整车+普通车轴+ 动车组空心轴的产品结构将使公司在市场竞争中保持寡头垄断。预计公司2013-2015 年EPS0.47、0.62、0.77 元，给予公司“强烈推荐”评级，目标价18 元。

　　风险提示：铁路货车招标不达预期。 责任编辑：风铃