化工行业：临近中报 看好超预期的新能源和涤纶工业丝等行业

　　石油:围绕着地缘局势、原油库存等主要因素,上周原油价格继此前的一路上涨开始有所回落。利空因素具体来说主要包括:1)供给端伊拉克(OPEC第二大产油国)不稳局势虽存,但该国原油生产及供应受到影响低于市场预期;2)此前1周美国商业原油库存增加170万桶至3.881亿桶。截至周末,布伦特与WTI原油价差为7.56美元/桶(此前1周为7.55美元/桶)。在石油价格有所回落的背景下,下游主要石化产品,尤其是芳香烃类产品依然涨幅较大。

　　草甘膦:上周草甘膦主流成交价从此前的2.65-2.7万/吨上移到2.75万/吨左右。供给端,目前草甘膦开工厂家维持在18家,6月草甘膦产量约3.6万吨,同比和环比分别下滑约20%和10%,从往年来看,夏季草甘膦因检修等原因供应量会相对少点。需求端,近期海外采购询盘增多对市场有一定提振作用。环保核查的背景下,预计环保到位的龙头企业有望长期受益,而那些环保水平不过关的中小企业可能面临淘汰的压力,行业有望不断整合。目前原料甘氨酸和双甘膦的市场价分别为1.2万/吨和1.4万/吨左右。

　　丙烯酸:上周二国内丙烯酸龙头江苏裕廊在江苏响水的工厂发生爆燃,工厂的动力电缆以及丙烯酸酯的联动装置受到损或影响,考虑到停电以及维修预计工厂将停车20-30天左右。该厂产能包括21万吨丙烯酸、4万吨丙烯酸甲酯、4万吨乙酯、4万吨异辛酯,国内产能占比约为:酸9%、甲酯和乙酯合计19%、异辛酯16%。目前行业处于需求淡季,整体开工率较低,例如事故前该厂区各装置开工率在50%左右。预计本事故对行业供给影响较小,但对目前相对有所低迷的丙烯酸及酯市场起到一定提振作用,也可能带来部分产品的涨价预期。

　　硫酸钾:价格经历此前上涨后上周暂时维稳,本周最新消息:国内大型企业国投罗钾(产能为120万吨/年)已进入检修期,建议关注。而东北、两河及两广等地部分地区检修目前供给端依旧库存较少、货源紧张;而下游需求相对较好,多以老客户订单为主。

　　钛白粉:2014年1-5月钛白粉总出口22.5万吨,同比增长57.37%。

　　5月份钛白出口继续保持良好走势,主要受益于美国经济复苏良好。从4月中下旬以来,在行业库存低位以及出口好转的背景下,钛白粉龙头企业率先上调价格,其他中小企业有所跟涨。其中佰利联  （002601 股吧,行情,资讯,主力买卖）金红石型出厂价从1.26万/吨连续3次上调至目前的1.35万/吨,涨幅为7.1%;南京钛白锐钛型出厂价从1.23万/吨上调至目前的1.26万/吨,涨幅为2.4%。截至13年底,我国钛白粉总产能约为295万吨,在建产能为137万吨。行业产能过剩压力依然较大。醋酸:上周华东醋酸价格从4000元/吨回落到3800元/吨,主要是厂家开工率提升缓解了货源紧张局势。具体装置方面,华东厂家索普(库存偏低)、吴泾(无库存)均已于此前1周开车,忠信醋酸装置也已开车,逐步恢复产量,华北地区醋酸市场兖矿醋酸装置一套停车检修。总体而言,目前供需相对较为平衡,后市走势依然看检修情况与需求之间的博弈。

　　二、个股观点

　　临近中报,建议回避业绩低于预期的公司,买入行业或经营超预期的公司。超预期的行业预计有新能源材料、涤纶工业丝、橡胶制品等。新能源:电动车的销量大幅增长,将拉动上游锂电材料的需求,看好弹性大的隔膜公司沧州明珠  （002108 股吧,行情,资讯,主力买卖）。涤纶工业丝:行业盈利好转利好龙头海利得。橡胶制品:受益于天胶低价运行,赛轮股份  （601058 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宝通带业  （300031 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司业绩好于预期。

　　另外农药等公司大概率不会超预期,但低估值也提供了较好的买入机会,如扬农化工  （600486 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长青股份  （002391 股吧,行情,资讯,主力买卖）、沙隆达A、联化科技  （002250 股吧,行情,资讯,主力买卖）、诺普信等。其他如卫星石化  （002648 股吧,行情,资讯,主力买卖）、西陇化工  （002584 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金正大  （002470 股吧,行情,资讯,主力买卖）、赞宇科技  （002637 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司长期看好。

　　三、主要化工产品价格涨跌幅排行榜

　　上周涨幅前十:二氯甲烷(7.35%)、甲苯(7.05%)、丁二烯(华东)(5.38%)、二甲苯(4.35%)、国际纯苯(3.75%)、国际硫磺(3.57%)、PX(CFR中国)(3.18%)、国内纯苯(3.16%)、甲醇(3.07%)、合成氨(2.98%)上周跌幅前十:液氯(-9.38%)、PP(聚丙烯)(-8.21%)、醋酸(-5%)、PA66(-4.51%)、环氧氯丙烷(-4.13%)、环氧丙烷(-3.23%)、天然气(-2.89%)、纯吡啶(-2.7%)、VCM(氯乙烯)(-2.08%)、百草枯(-1.85%)四、盈利预测和投资评级调整海利得14-16年盈利预测上调至0.34、0.44、0.60元/股,维持“买入”评级。 责任编辑：JoJo