计算机行业周报：题材丰富程度与现金流负相关

　　周末与一个软件上市公司的高管聊起最近的一个招投标:该公司报价为1000元,同为上市公司的另一家公司报价200万元。必然会亏的生意为什么有人会做.软件公司的成本核算不像制造业那样一目了然。软件产品的研发费用在销售软件之前就已经发生,而且与销售额的关系比较小。有些软件公司在竞争中报低价,价格只需覆盖实施的成本即可。有时报价甚至覆盖不了实施成本,而是指望在实施过程中加价,与大部分家装项目的做法一样。另一个考虑是客户部署软件的模式是先上一期,然后会有二期甚至三期,未来还可能采购该应用相关的其他应用,因此有些软件公司会先报一个超低价格,中标后在之后的相关项目中获得利润。财务技巧也可以帮助软件企业低价竞争:尽管低价中标的项目以现金流核算是亏损的,但是企业完全有办法通过开发支出资本化等方式合理合规地把项目做成在损益表中盈利。

　　经过一段时间后通过再融资补充现金,保持继续低价竞争的能力。

　　这样做的企业看似可以无可厚非,但是企业的竞争力受到伤害。在低价项目中实施人员的积极性通常不高(观察家装项目中大部分施工工人与业主的关系即可推断软件企业的情况),从而导致客户满意度较差。较差的客户满意度导致老客户流失率较高,软件企业必须花较大的代价获取新客户—新客户的获取成本远远高于老客户。而且无法维持客户粘性也伤害软件应用软件产品的研发。低价竞争的企业陷入恶性循环。

　　现金流较差的软件企业需要持续再融资,再融资需要故事。所以,上市公司题材的丰富度通常与现金流情况成反比。

　　6月23日-6月27日,神州泰岳  （300002 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+14.84%),信雅达  （600571 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+11.26%),华平股份  （300074 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+10.52%),华胜天成  （600410 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+10.37%),博彦科技  （002649 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+8.54%),超图软件  （300036 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+8.39%),海隆软件  （002195 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+6.08%),用友软件  （600588 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+4.60%),广电运通  （002152 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+4.56%),新北洋  （002376 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+3.72%),久其软件  （002279 股吧,行情,资讯,主力买卖）上涨(+1.42%)。计算机设备上涨(+2.59%),计算机应用上涨(+3.94%),沪深300上涨(+0.63%),申万中小板上涨(+3.45%),申万创业板上涨(+5.23%)。

　　本周重点公司情况更新。航天信息  （600271 股吧,行情,资讯,主力买卖）电子发票系统落地成都;广电运延伸金融外包服务产业链,推动保安押运市场化改革;远光软件  （002063 股吧,行情,资讯,主力买卖）收购中合实创造就A股两化融合标杆;超图软件超剩余募资金使用情况;久其软件继续布局物流信息化;神州泰岳独立董事变更;汉得信息  （300170 股吧,行情,资讯,主力买卖）2013年年度权益分派实施情况;卫士通企业并购重组是行业发展的大趋势。

　　本周发布:远光软件研究报告《收购中合实创造就A股两化融合标杆》 责任编辑：Magina