券商评级：强攻行情将延续 13股值得满仓杀入

　　易华录:智慧城市跑马圈地高手

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：吕江峰日期：2014-07-03

　　事件

　　易华录中标北京公交集团系统工程项目。

　　7月1日公司公告中标“北京公共交通控股(集团)有限公司公交车辆智能化运营调度系统工程项目”, 中标价金额约为1.04亿。

　　简评

　　连续中标公交项目,“全交通”布局不断完善。

　　今年以来公司连续中标北京公交集团相关项目,首先是联合中国电子系统工程总公司中标“途经首都政治中心区公交车辆安保监控系统项目”接近0.6亿,然后中标“北京公交集团信息资源平台项目”接近0.3亿,现在中标“北京公共交通控股(集团)有限公司公交车辆智能化运营调度系统工程项目”约为1.04亿,北京公交集团是全国最大的公交集团公司,公司连续中标北京公交项目具有良好的示范效应,为今后推进该领域项目奠定了良好的基础。公司12年在平安城市、民航无线电领域取得突破性进展, 13年公司布局轨道交通领域,今年落实公共交通领域项目,“全交通”路线不断得到拓展。

　　转型智慧城市业务,进入跑马圈地时期。

　　去年以来,公司紧紧把握智慧城市建设节奏,积极将业务领域由“智能交通”向“智慧城市”拓展,目前已经签订智慧城市合作协议的城市有山东临朐、天津津南、江苏东海、湖南嘉禾、四川乐山和泉州也在全面推进。从建设周期来看,智慧城市建设目前处于跑马圈地时期,市场上较为普遍的做法是先与当地政府签订战略合作协议,从而锁定当地智慧城市建设项目。目前全国仍有大量试点和非试点智慧城市尚未签订协议,考虑到2015 年为住建部检查智慧城市建设情况节点,今年和明年智慧城市将进入密集协议签订期。智慧城市项目的下游为各级政府及相关部门机构,我们认为公司在进行智慧城市跑马圈地的过程中拥有三大得天独厚的优势,有望在未来竞争中占得先机:1)公司为央企控制权企业,相比其他上市民营企业来讲,与政府接触和沟通相对容易;2)公司拥有智库型团队,会对政府政策进行实时和有针对性的研究,懂得如何与政府进行沟通3)最近与阿里签订合作协议,表明公司智慧城市建设技术实力已经得到了阿里巴巴认可,在未来跑马圈地的过程中将具有良好的口碑效应。

　　合作阿里利好公司智慧城市建设

　　智慧城市建设涉及云的部分可以分为公有云和私有云,此次公司与阿里合作,涉及民生相关数据将直接进入到阿里公共云,而涉及政府相关数据将进入公司为政府搭建的私有云。从易华录的角度来看,与阿里合作可以让公司智慧城市项目公有云部分更快落地,从而节约公司工程项目建设相关人力和物力资源投入,其次,阿里共有云面临市场激烈竞争,成本优势明显,可以帮助政府节约一部分智慧城市建设资金,从政府建设成本的角度考虑,公司未来有望获得更多智慧城市建设项目,最后,未来公司的系统和应用有可能优先进入到未来阿里单方签订的智慧城市项目中去,公司有望分享跟多智慧城市建设订单。

　　盈利预测与投资建议

　　去年年报显示,公司2013年累计新增项目金额为15.97亿元(包括为签订合同的金额),剩余未结转收入的项目金额为10.47亿元,今年一季度公司订单增速明显高于去年同期,我们对公司全年订单增长保持乐观态势,预计14、15年EPS分别为0.99、1.36元,维持“增持”评级。 责任编辑：风铃