4行业迎来利好 后市走强可期

　　第1页: 建材行业：水泥价格下跌 稳增长焦聚铁路第2页: 平板玻璃行业：市场僵持 静待洗牌第3页: 煤炭开采：行业供需无明显改善 后续仍需谨慎第4页: 汽车零部件行业：新政策预期加强 估值继续提升

　　平板玻璃行业：市场僵持 静待洗牌

　　价格动态：本周浮法玻璃均价为1202.14 元/吨，较上周跌10.76 元/吨，跌幅0.89 %。

　　华北市场：沙河初价格小幅走跌后趋稳，目前厂家货情况一般，库存缓慢增加，京津唐市场弱势盘整交投尚可；

　　华东市场：华东基本稳定，绍兴旗滨、嘉兴福莱特价格调涨 1 元/重量箱，听闻近日华东会议即将举行；

　　华南市场：华南市场企业出货减缓，成交量明显减少，厂家库存缓慢增加，部分企业成交趋于灵活；

　　东北市场：东北市场多数企业价格再度走低，生产厂家走货一般，库存高企难下；西南市场：西南地区部分厂家小幅走低，目前走货尚可。

　　库存变化：本周库存为3254 万重箱，同比上升17.56%，环比上升0.18%。

　　生产线及产能

　　产能变化：本周1 条冷修生产线，1 条新点火生产线，3 条搬迁生产线。

　　有效产能：总生产线有效产能100524 万重箱，月环比下降2.23%。

　　冷修占比：本周冷修占比为13.7%，月环比上升14.9%。？ 纯碱、燃料油及天然气价格：纯碱(重质)华东地区价格为1605 元/吨，同比上升21.13%，环比持平。燃料油上海期货180CST 价格为4280 元/吨，同比下降12.22%，环比持平。

　　玻璃行业投资策略：

　　我们观察到，近期大多区域浮法玻璃价格还处于下滑或者僵持阶段，但目前浮法玻璃产能还在净增加(仍有新点火线，还未出现大面积停产)，我们判断价格趋势上行几乎无望。

　　玻璃行业目前银行限贷严重，尤其是行业龙头华尔润(非上市)拖欠贷款被曝光后银行抽贷严重。我们认为类似于龙头企业破产这一量级的风险事件尚未爆发，企业僵持、降价出货的博弈仍将持续。

　　同时我们注意到，整体而言目前全国玻璃价格略低于完全成本线，但部分地区部分品种已经出现出厂报价接近现金成本，对于后市，我们认为3 季度有望整体跌至可变成本线，进而引发行业产能出清。我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种，但基于平板玻璃行业底部已经确立，预计未来将缓慢回升的判断，维持平板玻璃行业“增持”评级。(国泰君安) 责任编辑：风铃