洗盘接近尾声中报大幕即将拉开 推荐买入15股

　　多氟多:风暴口上的动力电池第一股

　　多氟多 002407

　　研究机构：海通证券 分析师：周旭辉,曹小飞 撰写日期：2014-07-07

　　我们在这个时间点上重点推荐多氟多这一公司,电动汽车放量在即,动力电池正在风暴口上!

　　核心观点:多氟多主营无机氟化工和锂电池业务,动力电池正在放量,而无机氟化工正在筑底,业绩有望走出拐点。

　　1、 动力电池放量在即:公司已经从六氟磷酸锂拓展至动力电池(包括电芯、Pack、BMS),动力电池已经切入两家纯电动汽车的供应体系中,产品供不应求,下游的放量将强力拉动公司动力电池的需求;

　　2、 无机氟化工筑底:氟化铝和冰晶石作为助溶剂用于电解铝行业,氢氟酸下游主要用于制冷剂行业,由于行业低迷,加上产能过剩,行业景气下行,经过数年的洗牌,行业格局略有好转,近期铝价略有反弹,行业正在筑底过程中;

　　3、公司将成为A 股唯一的纯动力电池企业,并且直接受益于电动车的放量,业绩有望形成拐点。

　　盈利预测与投资评级。我们预计2014-2016 年EPS 为0.11、0.51、0.63 元,对应7 月3 日收盘价的PE 分别为143、31、25 倍,预计电芯业务2015 年可贡献净利润8000 万元,按照电芯业务2015 年30 倍PE,有望贡献24.00 亿元市值,传统业务按照1.5 倍PB(化工行业平均1.6 倍PB),市值为21.70 亿元,对应目标价24.15 元。鉴于公司是A 股唯一纯正的动力电池标的,下游需求正在风暴口上,有望带动公司业绩反转;公司也在深耕电动车产业链,已经打通了材料和电池, 未来将会进一步布局电机和整车环节,我们首次给与买入评级。

　　主要风险因素。(1)无机氟化工景气继续下滑;(2)新能源汽车补贴政策调整;(3)下游客户出现意外事故 责任编辑：Magina