洗盘接近尾声中报大幕即将拉开 推荐买入15股

　　汉得信息:业绩符合预期,全年内生成长目标可期

　　汉得信息 300170

　　研究机构：平安证券 分析师：符健 撰写日期：2014-07-07

　　投资要点

　　事项:公司发布2014年半年度业绩预告:14年上半年公司预计实现营收4.35-4.5亿元,同比增长15%-19%;归属于母公司净利润为0.78-0.81亿元,同比增长18%-22%。公司营收与净利增速基本符合我们此前预期。

　　平安观点:

　　营收保持稳定增长,全年高速成长目标可期

　　公司预计营收增速为15%-19%,净利润增速为18%-22%,二者与2014年1季度增速基本持平。2014年上半年度,公司积极进行市场营销以拓展业务,同时着力提升交付能力,使得公司业务规模有所扩大,主营业务收入及净利润较上年同期均实现了增长。公司上半年业绩稳定向上,考虑到ERP 实施行业下半年为收入确认高峰阶段,公司供应链金融业务的发力,以及信息安全和去IOE主题的不断刺激,我们对公司全年业绩实现高增长充满信心。

　　业务领域不断拓展,供应链金融业务值得期待

　　公司继续实施多元化战略,业务领域不断拓展。2012年,公司收购夏尔软件,切入BPO 领域;控股随身科技,积极顺应移动化发展趋势,补足移动端短板;设立汉得融晶,扩大下游业务覆盖范围。2013年,公司切入供应链金融领域。

　　2014年,公司参股黑骥马股权投资合伙企业。公司目前主要拓展的业务即为供应链金融业务,通过为客户提供免费的供应商门户管理平台,从而搭建基于供应链数据的金融服务IT 运行平台。公司拥有长期的ERP 实施经验,对上下游企业有丰富的数据积累,未来供应链金融业务和持续外延式整合值得期待。

　　信息安全日益升温,公司将长期享受政策红利

　　国家层面对信息安全日益重视,公司将长期享受政策红利。随着信息安全的日益升温,国产替代将是必然趋势,在涉及到国计民生和国家机密的重大领域,如咨询行业,国产厂商将迎来发展春天。汉得作为国内IT 咨询龙头公司,主营业务为IT 和咨询的结合。公司经过多年积累,交付能力不断提升,技术实力不断增强;同时,公司作为本土咨询公司,对企业的需求了解更为深刻;此外,公司股权激励到位,人才流失率较低。国产替代浪潮中,公司将迎来发展良机。

　　维持“强烈推荐”评级,目标价16元:

　　在不考虑外延式资本运作情况下,维持14-16年EPS 预测分别为0.36、0.47和0.61元。我们认为公司目前股价仍然存在一定程度低估,未来潜在的外延式整合可能有望成为公司股价重要催化剂,维持“强烈推荐”评级,目标价16元,对应15年约34倍PE。

　　风险提示:宏观经济波动的风险;人力成本风险。 责任编辑：Magina