国务院决定免征新能源汽车购置税 掘金概念股

　　国务院总理李克强7月9日主持召开国务院常务会议，部署加快发展现代保险服务业，决定免征新能源汽车车辆购置税，围绕推进简政放权，通过相关法律修正案草案和行政法规修改决定。

　　会议指出，保险业是现代服务业发展的重点，具有巨大潜力。加快发展现代保险服务业，能够帮助企业和群众对冲经营和生活中的风险、增强安全感，激发社会创造创业动力，有利于增加就业、促进经济结构优化、推进社会治理创新，可以一举多得。会议强调，要以改革为动力，突出重点、协调联动，加快发展现代保险服务业。一是促进保险与保障紧密衔接，把商业保险建成社会保障体系的重要支柱。支持有条件的企业建立商业养老健康保障计划。支持符合资质的保险机构投资养老产业、参与健康服务业整合，鼓励开发多样化的医疗、疾病保险等产品。二是将保险纳入灾害事故防范救助体系。逐步建立财政支持下以商业保险为平台、多层次风险分担为保障的巨灾保险制度。积极发展财产、工程、意外伤害等保险。三是通过保险推进产业升级。创新保险支农惠农方式，支持保险机构提供保障适度、保费低廉、保单通俗的“三农”保险产品。鼓励保险资金采取多种方式，支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等，支持股票、债券市场长期稳定发展。完善科技保险体系，发展小微企业信用保险和个人消费贷款保证保险。大力发展出口信用、境外投资等保险。四是运用保险机制创新公共服务。积极探索推进商业保险机构开展社会保险经办服务。以与公众利益密切相关的环境污染、食品安全、医疗责任等为重点，开展强制责任保险试点。鼓励发展治安保险等新兴业务。五是深化保险业改革开放。加快建设现代保险企业制度，推进保险市场准入退出机制改革。引入国外保险先进经验和技术，努力扩大保险服务出口，提高保险业对外开放水平。加快发展再保险和中介市场。加强信用信息等基础建设。强化监管，规范经营。提升全社会保险意识。用优质、丰富的保险产品和服务，助推经济发展，助力民生改善。

　　会议强调，发展新能源汽车是我国交通能源战略转型、推进生态文明建设的重要举措。支持新能源汽车这一战略性新兴产业发展，对于实施创新驱动，促进节能减排和污染防治，拉动国内市场需求、培育新的增长点，实现产业发展和环境保护“双赢”，具有重要意义。会议决定，自2014年9月1日至2017年底，对获得许可在中国境内销售(包括进口)的纯电动以及符合条件的插电式(含增程式)混合动力、燃料电池三类新能源汽车，免征车辆购置税。有关部门要抓紧制定公布车型目录。让更多人选择绿色出行，为可持续发展增添能量。

　　此前，工信部副部长苏波率由全国人大环资委、发改委、科技部、财政部、人民银行、质检总局、国管局、能源局等部门组成的全国人大“持续推进节能减排工作”重点建议联合调研组，赴安徽省就节能减排进展、新能源汽车产业发展等开展了专题调研。分别调研了江淮汽车、国轩高科等公司，副部长苏波指出，工信部将会同发改委、科技部等7个协办单位，研究座谈会上提出的各项意见和建议，推动制定相关政策措施，进一步解决节能减排、新能源汽车发展面临的突出问题。

　　数据显示，目前我国新能源汽车销量比重较低，1-5月新能源汽车销量比重仅为0.18%，节能减排效果有限，东方证券指出，预计相关政策仍有望出台刺激新能源汽车销量快速增长。

　　对于选股，东方证券表示可以从三条主线选择投资标的：一是，电池产业链角度：关注新宙邦、沧州明珠、杉杉股份、江苏国泰；二是，零部件配套：关注均胜电子、松芝股份；三是，获得新能源订单整车公司：关注江淮汽车、宇通客车、比亚迪。

　　比亚迪调研报告：新能源汽车供不应求，产能年底有望释放

　　类别：公司研究机构：山西证券股份有限公司研究员：王德文日期：2014-06-09

　　事件：近期，我们走访公司进行了实地调研。

　　投资要点：

　　“秦”需求旺盛，目前供不应求。2014年前4月，公司新能源汽车销量稳坐国内头把交椅。其中，插电式混动车型“秦”前4月共销售3294辆，且销量逐月上升，4月单月销量已提升至910辆，成为目前市场上最畅销的新能源汽车。目前，由于电池产能受限，秦一直处于供不应求状态。另外两款新能源车型表现也不错，纯电动车E6前4月销量为881辆，同比大涨82.4%；电动大巴K9前4月订单约2000台，销量为586辆。2014年，公司新能源汽车销售目标为2万辆，其中秦目标1.5万辆，E6目标3000台，K9目标2000台。结合目前公司的订单和产能情况，我们认为公司2014年新能源汽车有望实现其销量目标。我们预计2014年公司新能源汽车销量占公司汽车销量份额有望提升至4%，15年份额有望提升至7%左右。

　　电池产能即将释放，新能源汽车销量有望高速增长。目前，公司新能源汽车供不应求，尤其秦的未交付订单在7000-8000台。造成产品供不应求的主要原因是电池的产能受限，目前公司电池产能仅为1.6GWh，预计年底产能将翻倍，扩至3.2GWh，明年产能规划将扩至5GWh。电池产能的快速释放将为新能源汽车的产量提供保障，国家政策的推动为需求的增长提供了动力，此外，随着技术的进步，未来2-3年电池成本有望下降50%左右，新能源汽车整车成本有望下降30%左右，综合考虑以上多重因素，我们预计公司新能源汽车业务未来两年有望高速增长。

　　新能源汽车产品不断丰富，竞争力更加突出。目前，公司新能源汽车产品覆盖客车(K9)、轿车(E6、秦)，未来将覆盖SUV(唐)、MPV(或命名为M3 DM)。从乘用车级别看，目前公司产品较为低端，未来将向中高端挺进，北京车展发布的与戴姆勒合作开发的腾势将在今年9月正式发售，未来还将推出一款新能源超级跑车。随着产品品种和级别的不断丰富，公司在新能源汽车领域的竞争优势将更加突出，我们相信公司有能力引领国内新能源汽车行业龙头地位。

　　传统汽车销量下滑明显。2014年前4月，公司共销售汽车13.79万辆，同比下降24.5%，剔除新能源汽车，传统汽车销量下滑更明显(26.6%)。分主流车型看，前4月除热销SUVS6同比增长29%外，速锐、F3、L3 和F0等车型同比均大幅下跌。我们判断，公司传统汽车需求大幅下滑一方面与自主品牌整体需求低迷有关，另一方面与公司近几年将主要精力放在新能源汽车研发上、忽视了传统车型大有关系。虽然2014年传统车型陆续有新速锐、新F3、S7、G5上市，但仍难以改变下滑的局面，我们预计2014年公司传统汽车同比将下滑10%-15%。

　　手机部件及组装业务稳定增长，太阳能业务有望大幅扭亏。2014年智能手机市场需求仍将保持快速增长，公司将加强研发，加强与国内外品牌厂商的合作，预计2014年手机部件及组装业务收入将超200亿。太阳能业务随着中国、日本和印度等市场的发力，公司将加大市场开拓力度，有望大幅减亏。近期公司参与印度的Kindle项目正式并网发电，公司占项目总容量的近50%，达到23.8MW，该项目成为目前比亚迪在印度最大的单一太阳能项目，同时该项目的成功并网发电大大提高了公司在南亚的影响力。

　　盈利预测与投资建议

　　政策层面上，近期新能源汽车的利好消息不断，将有力的推动新能源汽车的发展。5月21日，工信部在北京主持召开的新能源汽车推广会议，有关废止现行的新能源汽车地方目录、打破地方保护的议题被讨论；5月24日，习近平主席在上海考察时明确作出“发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路”的表态；5月28日，国家电网公司发布《关于做好电动汽车充换电设施用电报装服务工作的意见》，明确提到，对于个人自建充电桩，需要满足个人有固定车位、小区物业同意等条件，自建充电桩享受5毛钱一度居民电价。

　　公司层面上，今年以来，公司插电式混动车型“秦”持续热销，再加上另外两款车型尤其K9的优秀表现，公司新能源汽车开始发力，我们看好公司作为国内新能源汽车行业龙头的发展。我们预测公司2014、15、16年的EPS分别为：0.27元、0.40元和0.52元，按当前价格(6月5日收盘价45.35元)算，2014、15、16年PE分别为168、113和87，考虑到新能源汽车的发展空间以及公司在该领域的竞争优势，维持“买入”评级。

　　风险提示：传统汽车需求下滑超预期；电池产能扩张不达预期。

　　宇通客车：E7将助新能源客车销量大幅增长

　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：林帆日期：2014-07-08

　　利好政策层层加码有利于下半年新能源汽车销量增长：继年初第一、二批新能源汽车推广应用城市或区域名单公布后，各地方政府新能源汽车补贴和规划量相继出台。充电设施的大规模建设铺开，将有利于新能源汽车的消费。我们预计下半年开始，新能源汽车特别是新能源客车的销量将会有较大的增幅。

　　E7 纯电动车下半年交付将促进新能源客车销量大幅增长：公司2013年共销售新能源客车(含混合动力)约3897 辆，比2012 年增长约118%；今年上半年属于政策和规划出台期，销售状况一般，我们估计约2300 辆左右。根据全国各城市新能源公交车普及的规划和进度，今年新能源客车的采购量将近20000 辆，以宇通占50%左右市场份额来计算，下半年新能源客车销量将会超过7000 辆，同比环比均会大幅增长。首款纯电动客车产品E7 已于5 月14 日上市，预计将于第三季度初开始交付用户，新车型的加入将会给新能源客车销量带来较大的增长。

　　销量低谷已过，下半年重回升势：上半年共销售客车23389 辆，同比增长-6.02%。增长乏力主要是因为去年混合动力客车补贴政策导致的基数过高。随着下半年基数高的因素的消除及E7 上市，销量回升应是大概率事件。

　　投资建议：维持买入-A 投资评级，6 个月目标价22.00 元。我们预计公司2014 年-2016 年的收入增速分别为15.5%、18.7%、20.1%，净利润增速分别为18.6%、25.6%、23.4%；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为22.00 元，相当于2015 年10 倍的动态市盈率。

　　风险提示：经济下滑超预期致汽车需求不旺；新能源客车销量不佳。 责任编辑：zdsh