大盘挖出罕见黄金坑 推荐14只股值得积极介入

　　海利得：新项目、新产品提供成长驱动力

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　　研究机构：海通证券分析师：曹小飞撰写日期：2014-07-09

　　海利得7月9日公告年产4万吨车用差别化涤纶工业丝技改项目(2万吨安全带丝+2万吨安全气囊丝)、年产800万平方米环保石塑地板技改项目获得董事会批准，公司将自筹资金约4.77亿元，分别在马桥厂区和尖山厂区建设上述项目，建设期2年。

　　海利得在车用丝领域优势突出。海利得在与汽车相关的高模低收缩丝、安全气囊丝、安全带丝方面具有突出竞争优势，行业认可度高，已成为国内外知名轮胎厂商、安全总承商的战略合作伙伴。技改项目将进一步扩大公司车用丝业务规模、巩固竞争优势。按照当前产品价格，我们预计项目达产后，将为公司新增约6亿元的收入。

　　环保石塑地板将贡献新增量。石塑地板是一种新型轻体地面装饰材料，具有环保、成本低、抗污耐磨性好、装修便捷等优点，在国外得到广泛应用(渗透率30%)，但在国内渗透率较低(约5%)，公司产品暂时定位以出口为主，未来随着产品品质提升及国内消费观念的转变，环保石塑地板需求有望快速增长。

　　塑胶业务重定位，高附加值、差异化产品是亮点。公司近年来重新定位了塑胶业务，产品不仅包括传统意义上的灯箱布，还包括新研发的蓬盖材料、装饰材料等产品，主要用于室内装潢设计领域，这块国内市场刚起步，未来还有很大发展空间。按照规划，公司未来将继续积极研发并推广此类产品，差异化高端塑胶制品有望提升公司盈利水平和业绩。

　　预计未来几年公司业绩将持续增长。2014年工业丝回暖，同时公司迎来经营拐点(帘子布放量、差别化塑胶产品增长)，业绩有望大幅提升；而帘子布二期、车用丝技改、环保石塑地板等项目为公司成长提供了后续驱动力，我们预计未来几年公司业绩将持续提升。

　　维持海利得“买入”评级，6个月目标价8.50元。海利得质地优秀，在巩固车用丝优势同时，仍不断推出新产品、拓展业务领域，我们预计未来几年公司业绩将迎来快速增长期，维持对公司的“买入”投资评级，调高15-16年盈利预测，预计公司2014-2016年每股收益为0.34元、0.53元、0.74元，对应2014-2016年动态市盈率分别为20倍、13倍、9倍；6个月目标价8.50元，对应2014年25倍市盈率。

　　风险提示：世界经济的不确定性；行业内竞争加剧；汇率、原油价格波动；帘子布认证进度不达预期。 责任编辑：Magina