大盘稳步向前等待向上突破 推荐15股值得买入

　　卧龙电气:现金收购章丘海尔电机,外延扩张加速

　　卧龙电气600580

　　研究机构：中银国际证券 分析师：游家训,刘波 撰写日期：2014-07-15

　　支撑评级的要点

　　公司以现金收购章丘电机 70%股权。公司临时董事会通过收购青岛章丘电机的议案:子公司香港卧龙控股拟以2.24 亿元现金,收购青岛海尔股份与海尔工装共持有的章丘海尔电机70%股权。

　　章丘电机在微分电机领域具有影响力:章丘电机主要产品为洗衣机、空调及压缩机用微分电机,长期为海尔、三星、LG 等企业供货,在国内家电市场的占有率居前。

　　收购将加强公司在家电领域竞争力。公司在家电领域有与松下合资的家用机子公司,并在2013 年通过收购威灵清江电机使得压缩机电机实力得以加强;收购章丘电机后,公司在家电领域的总体竞争力将大显著增强。

　　公司外延发展可能加快。公司处于多元化收缩后的发展期,通过并购发展业务是其一贯经营特点,预计公司后续可能加快外延发展。

　　综合公司的业务布局及产业需要来看,其未来重心可能在工控自动化核心配套领域。

　　评级

　　面临的主要风险公司业绩低于预期。

　　估值

　　维持买入评级,提高目标价为11.1 元。我们预计公司2014-2016 年摊薄后每股收益分别为0.44、0.62 和0.79 元,基于2014 年25 倍市盈率,维持买入评级,提高目标价到11.1 元。 责任编辑：暗白