券商评级：空头能量释放尾声 13股砸出黄金坑

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2014-07-16 16:34:06

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　　聚龙股份:业绩保持快速增长长期成长空间打开

　　类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：符健日期：2014-07-16

　　投资要点

　　事项:公司发布2014年半年度业绩预告:上半年实现归属于上市公司股东净利润5556.96万元~6350.82万元,比去年同期增长40%~60%。公司业绩基本符合我们的预期。

　　平安观点:

　　传统产品保持快速增长,新兴产品推广进程良好

　　公司净利润同比增长40%~60%,与2013年半年度增速大致持平。净利润保持快速增长,主要原因有两点:一是公司传统主营业务经营良好,配合各商业银行对货币反假及全额清分政策的实施推进,公司主导产品纸币清分机、捆钞机、A类点钞机等产品的销售取得了快速增长;二是公司新产品、新业务推进状况良好,全自动纸币清分环保流水线、柜员循环出钞机、硬币兑换机及新一代自动存取款机等新产品持续在商业银行试用推广,并获得了部分采购订单。

　　金融领域国产替代进程加速,公司长期成长空间打开

　　国家对信息安全日趋重视,金融安全快速升温,金融领域国产替代进程将加速。棱镜门事件后,国家对信息安全极其重视,中央机构采购中心禁Win8事件以及抑制海外咨询机构业务即是明证。金融安全作为国家安全战略的重要组成部分,对国家和居民个人意义重大。金融安全包括硬件、软件以及服务三个层面,硬件层面包括服务器、金融机具等;软件层面包括数据库、核心IT系统等;服务包括对于硬件、与软件系统的运维管理。金融安全升温背景下,三大领域的国产替代进程将加速。

　　聚龙作为国内专注于金融机具的领先企业,竞争优势明显,有望在国产替代进程中享受政策红利。1)、公司金融机具产品种类齐全,产品包括纸币清分设备、自助服务设备、纸币鉴别仪设备以及现金捆扎设备等,其中,纸币清分设备在市场中占有率最高,随着国产替代进程加速,其市场份额有望进一步提升。同时,公司发力金融外包业务,业务格局进一步完善。2)、公司服务网点遍布全国,服务及时完善,在商业银行招标采购中的竞争力较强。3)、公司重视自主研发,2013年研发投入占营业收入的比例为7.41%,高于同类广电运通及御银股份,有助于公司技术上不断取得突破。

　　维持“强烈推荐”评级,目标价33.5元:

　　暂不考虑公司外延式扩张影响,根据公司最新经营状况,我们预计公司14-16年EPS,预测分别为0.74、1.06和1.49元。考虑到金融行业国产替代进程将加速进行,我们认为市场对于公司股价存在低估,维持“强烈推荐”评级,目标价33.5元,对应15年约32倍PE。

　　风险提示:市场竞争风险、重大技术变革风险责任编辑：风铃

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