市场格局开始向主板转换 挖掘15只股重点推荐

　　新海宜事件点评:投资idc,阔步迈入数据运营领域

　　新海宜 002089

　　研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2014-07-16

　　事项:公司拟将配股募集资金投资项目“4G通信设备生产基地建设项目”变更为“云数据中心建设项目。首期部署1532 台机柜,项目预计建设期为1年,总投资1.49 亿元,其中1136 万元用于机房改建与装修,1.29 亿元用于设备系统的购臵,工程建设其他费用702 万元,基本预备费221 万元。项目由新海宜负责实施。

　　评论:

　　1、云计算、大数据蓬勃发展,催生IDC 旺盛需求,公司加快转型升级步伐。

　　1.1 公司变更此前4G建设募投项目,原因在于三大运营商合资成立通信设施服务公司,负责统筹建设通信铁塔设施,预期将导致公司4G业务市场将受到一定程度的压缩,继续投入资金投资回报率过低,不符合公司转型方向。

　　1.2 投资IDC 建设项目,一方面在于IDC 行业增速和利润率水平高于传统通信设备,未来几年,我国金融、电信、能源等信息化程度较高的重点行业对数据中心服务的更新改造需求,互联网、生物、动漫、游戏等新兴行业对数据中心外包需求以及云计算带来的巨大市锄遇,将推动我国IDC服务市场不断壮大,预计2015 年我国IDC 市场规模将达500 亿,未来3年行业CAGR将高达34%。

　　1.3 另一方面,此举符合公司长期发展战略,公司自2011 年开始转型,近年不断加强转型升级力度,公司正由一个受运营商“捆绑”的传统通信设备商转变为“大通信”(内容+硬件+软件+运营)+“新能源”业务布局合理、切入数据运营市场的积极变革者。

　　评论:2、公司具备优势,有望跻身非电信运营商体系IDC 服务商的领先阵营。

　　2.1 公司在IDC 机柜,电源等领域积累了成熟的经验,多年来已多次参与运营商的机房建设,与百度、IBM 等互联网巨头形成良好的合作关系。

　　2.2 公司与中国电信、中国移动、中国联通三大运营商保持着长期的良好合作关系,与苏州电信合作建设IDC 项目,可以顺利导入苏州电信几类优质的客户:国内五大互联网巨头、银行、政府等,可以极大提升机柜的出租率,并且IDC 项目和自身的游戏产业相辅相成,将发挥良好的协同效应,同时公司在深圳、北京等城市也拥有较好的物业,一旦首期项目发展超出预期,IDC将实现异地的迅速扩张。参考国内IDC厂商的毛利率情况,我们预计将达到50%以上,增厚14/15/16年eps 为0.003/0.01/0.013。

　　坚定看好公司转型升级前景,给予公司“推荐”投资评级。

　　公司2006 年上市,经历转型的阵痛,目前公司业务布局合理,稳定并有弹性,传统通信业务由于结构调整、毛利率提升等因素,稳中有升;LED业务具有领先的技术和成本优势,有大规模扩产进入细分市场前三的潜质,并且公司此次进军IDC 建设,面临的是一个需求旺盛增速喜人的新空间,公司借助于传统设备业务合作积累下来的运营商资源和渠道,阔步迈入数据运营市场,公司项目经验丰富,客户资源优质,协同效应明显,有望跻身非电信运营商体系IDC 服务商的领先阵容,预计公司2014/2015/2016,EPS 分别为0.36/0.48/0.63 元,公司转型成效值得期待,调高公司评级至“推荐”评级。 责任编辑：Aisen zhou