上市影视公司凶猛扩张：进行国际化布局 六股备受青睐

　　进行国际化布局

　　与此同时，一些影视企业还积极进行国际化布局，例如华谊兄弟。今年9月15日华谊兄弟宣布，拟出资1.3亿美元在美国设立全资子公司；同时拟向全资子公司华谊国际增加投入0.8亿美元的资金。这两项投资折算成人民币超过12亿元。9月16日，华谊兄弟又发公告称，华谊国际的全资子公司华谊国际投资拟分两次收购数字影院解决方案提供商GDC相关股东持有的部分股权，交易完成后，华谊方面的持股比例将从一成多升至近八成，按照1.25亿美元的估值为基础，交易价格折合成人民币逾5亿元。

　　中投顾问文化行业研究员沈彦哲指出，从华谊国际及其全资子公司华谊国际投资目前的主要动作来看，华谊兄弟境外业务可能偏重于股权投资。

　　华谊兄弟证券事务代表张一君向《每日经济新闻》记者表示，此次选择在美国设立全资子公司，是因为好莱坞市场是华谊兄弟国际化战略最重要的目标市场，投拍影视和并购投资则要视业务具体发展状况而定。

　　“华谊兄弟重金开拓境外业务，既有实施国际化战略的考虑，也有包括分散企业经营风险在内的考量。”陈少峰表示，华谊兄弟的上述行为或将在影视行业带来“羊群效应”。

　　9月18日，华策影视宣布，拟使用自有资金或银行贷款，向全资子公司华策国际增资不超过3.5亿元；同时华策国际设立全资子公司华策投资，主要从事股权投资、影视投资。资料显示，这些增资款，主要用于华策国际及华策投资海外影片投资拍摄、海外公司股权的投资并购及海外项目投资等。

　　“此次子公司在香港设立全资孙公司，有利于公司进一步拓展海外市场，整合国际优质创作资源，增强公司在国内外的影响力，推进国际化发展战略。”华策影视在公告中称。

　　华策影视证券事务代表周能传在接受记者采访时表示，公司拓展境外业务在股权投资上以影视相关企业为主，影视剧投资偏重电影业务，但在境外独立上市的计划尚未提上日程。

　　华策影视副总经理、董秘金骞则补充称，影视行业属于轻资产模式，人员肯定最主要，在影视业务上比较成熟的国家和地区是公司比较关注的。

　　光线传媒董秘王牮也告诉《每日经济新闻》记者，公司历来重视境外影视市场，不排除在美国等境外市场设立子公司的可能。

　　“第一，公司将进一步拓宽海外发行渠道，加大对海外市场的开发；第二，公司将引进海外优质内容版权、投资好莱坞项目及中美合拍片等；第三，公司将积极拓展海外股权投资，收购、参股境外优质资产。此外，海外优质资产和项目也都在纷纷寻求国内市场的合作机会，公司将以积极的姿态争取跨境合作方面获得先机。”新文化证券事务代表张津津也表示，新文化将利用境外平台突破地域性限制，拓展海外市场，嫁接海外资源。

　　“无论是华谊兄弟还是华策影视，在境外设立的子公司都有"股权投资"的影子，这意味着，日后影视巨头可能倾向于收购具有盈利能力的境外影视及相关的公司。”影评人赵珂嘉称。

　　彭侃则补充道，除了股权投资，由于好莱坞影片投资规模较大，少则上千万美元，多则上亿美元，国内影视巨头应该会选择“拼盘投资”—即参股的形式投拍多部影视剧，以分散经营风险，但好莱坞对我国影视公司并不十分“买账”，国内影视巨头很难在国外影视剧投拍中掌握主导权，国际化道路并非坦途。

　　其实，今年3月华谊兄弟拟与其他投资人组成一个投资主体，合计向美国Studio8公司投资1.2亿至1.5亿美元购买股权，从而负责Studio8公司出品的电影在大中华地区的发行事宜。

　　据了解，Studio8由美国华纳公司前总裁JeffRobinov组建，主要从事好莱坞电影大片的制作业务。就在华谊兄弟拟与其他投资人一起向美国Studio8公司进行投资后不久，复兴国际今年6月突然宣布与Studio8签约。

　　“关于和Studio8合作事宜，目前谈判仍在继续，尚无最终定论。如有消息公司会第一时间通过上市公告进行通知。”张一君称。

　　影视公司并购投资呈两大特点

　　特点一：高溢价

　　影视公司并购案集中呈现出高溢价的特点。如光线传媒收购妙趣横生的增值率达2229%，收购仙海科技的增值率达1587%；长城影视收购浙江光线的增值率约为1127%；华谊兄弟收购银汉科技的增值率近1500%。

　　乐正传媒研发总监彭侃认为，光线传媒和华谊高溢价收购游戏动漫公司，是因为游戏动漫行业增长潜力较大、盈利能力较强，可平衡其因影视业务“大小年”带来的业绩波动。

　　特点二：高业绩承诺

　　作为高溢价并购的“保证”，被并购企业的原股东通常需要对未来业绩作出承诺，若不达承诺将以一定标准予以补偿。

　　《每日经济新闻》记者统计发现，华录百纳收购蓝色火焰，后者承诺2014年的净利润分别约为2亿元；长城影视收购上海胜盟，后者承诺2014年经审计的净利润为1400万元。(每日经济新闻)