上市影视公司凶猛扩张：进行国际化布局 六股备受青睐

　　光线传媒:重磅节目《中国正在听》值得期待

　　光线传媒 300251

　　研究机构：齐鲁证券 分析师：丁婉贝,陈筱,康雅雯 撰写日期：2014-10-17

　　事件:1)公司发布2014年前三季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润盈利比上年同期降低15%-20%,盈利19086万元-20279万元,上年同期盈利23858万元。2)2014年10月15日,由光线传媒制作的大型音乐真人秀《中国正在听》(RISINGSTAR)在北京召开全球发布会,并将于10月24日在中央电视台三套播出。

　　点评:

　　重磅节目《中国正在听》值得期待,栏目业务重振在望。《中国正在听》为以色列版的《RisingStar》为节目原版,被誉为“大数据时代的音乐革命”。《中国正在听》有可能创下在国内收视率新高,成为现象级节目的原因在于:1)四季度歌唱类节目竞争环境相比于三季度改善。由庾澄庆,李宇春,蔡依林,李健担任专家听审团。2)第一全程直播,结合了《中国好声音》的转椅模式和《超级女声》的投票模式,赋予观众极大的权力。3)与微信强强联合,有望玩出新的宣传模式。

　　三季报业绩下滑主要系电影业务同比下滑所致。公司前三季度上映了《爸爸去哪儿》、《同桌的妳》、《分手大师》和〈亲爱的〉等多部电影,整体有所下滑。但公司电视剧业务收入表现不错,〈古剑奇谭〉等剧市场反应热烈。

　　投资策略:基于打造“综合性传媒娱乐集团”的战略目标,公司外延投资和并购不断,逐渐打造基于IP的全产业布局,在电视节目、电影、电视剧、动漫和游戏各领域齐发力。四季度公司主要看点在《中国正在听》、后续电影《我的情敌是超人》、《甜蜜蜜》等内容超预期。我们维持公司2014~2016年EPS预测0.45、0.56和0.68元;考虑热锋网络承诺业绩增厚,EPS分别0.48、0.6、0.74,结合综艺栏目市场高景气,给予未来6个月目标价23-25元,维持“增持”。