国务院鼓励社会力量办医 10股迎来重大机遇

　　本次纲要在公立医院改革和鼓励社会资本办医方面提出具体量化要求，有利于地方政府细化落实相关产业政策。A股上市公司中，北大医药、复旦复华、千红制药、华邦颖泰、信邦制药、恒康医疗、开元投资、爱尔眼科、通策医疗、金陵药业等个股值得关注。

　　点击查看>>>医药行业行情医药行情研报

　　===本文导读===

　　【利好消息】国务院鼓励社会力量办医 上市公司参股医院迎良机

　　【个股研报】复旦复华：医药稳步发展| 信邦制药：医院资源优质

　　国务院鼓励社会力量办医 上市公司参股医院迎良机

　　1月19日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，推进深化医药卫生体制改革，部署加强乡村医生队伍建设、更好保障农村居民身体健康，讨论通过《全国医疗卫生服务体系规划纲要》，促进优化资源配置和服务升级。

　　值得一提的是，纲要提出，要大力发展社会办医，鼓励社会力量与公立医院共同举办新的非营利性医疗机构、参与公立医院改制重组，支持发展专业性医院管理集团，放宽中外合资、合作办医条件。

　　而在A股市场“参股医院”已不是新鲜事，已有不少上市公司斥资参股了医院。有的直接收购、参股综合医院，有的则发展专科连锁机构。在国家鼓励社会力量办医的背景下，相关政策将进一步放开、给予扶持，这些上市公司将获得发展良机。受此影响，今日民营医院概念涨幅居前，相关个股全线飘红，国际医学、爱尔眼科通策医疗、千红制药等多只个股均大幅飙升。

　　医药行业分析人士表示，《全国医疗卫生服务体系规划纲要》具体任务与医药市场发展现状相一致。本次纲要在公立医院改革和鼓励社会资本办医方面提出具体量化要求，有利于地方政府细化落实相关产业政策。

　　国泰君安认为，在大型医疗集团逐渐成形，中小医院快速扩张的过程中，具有资源优势的公司将会成为胜出者。对于上市公司来说，资源优势来自两个方面：1、背靠较大的集团，具有资金或者资源方面的优势；2、具有医疗行业相关资源，能够产生持续性与协同性。此类资源对于上市公司来说意味着在涉足医疗服务时将具有较强的可复制性和业务弹性，将享受较高的估值。相关公司包括：北大医药(背靠北大医疗产业集团，北大医学院旗下拥有8家医院)、复旦复华(复旦大学在上海等地拥有10家医院)、千红制药(千红医院地址变更完成，将成为千红进入常州医疗服务领域的起点)、华邦颖泰(布局贵州惟一的民营三级专科医院)、信邦制药(潜在贵州民营医院平台)、恒康医疗(通过收购兼并快速进入四川医院领域).

　　相关民营医院概念股还包括：开元投资、爱尔眼科、通策医疗、金陵药业等。(中国证券网)

　　北大医药：肿瘤医疗服务全产业链布局完成

　　公司公告：

　　公司公告子公司肿瘤医院管理有限公司和北大医疗产业基金拟共同发起基金，由该基金通过境外投资方式出资4123 万美元，向新里程医院集团增资及购买新里程投资集团、恩颐资本、中国健康所持有的全部或部分新里程医院集团股份，获得新里程医院集团65%股权。

　　事件点评：

　　肿瘤医疗服务全产业链闭环形成。正如我们在深度报告《北医航母疾速前行》中的分析，公司通过肿瘤药物、肿瘤诊断(一体医疗)及肿瘤医院三步来进行肿瘤医疗服务布局。此次收购正是将最核心的高端肿瘤医院资产收入囊中，堪称2014 年收官之作，逐步兑现公司肿瘤医疗服务战略布局，打造“北大系”肿瘤医疗服务品牌。

　　定位高端肿瘤诊断，突出医疗服务质量。新里程肿瘤医院设置了近20 个临床科室和研究中心，配备了全球先进的大型医疗设备，提供个性化的肿瘤早期查诊、综合治疗、远程医疗、国际会诊和24 小时咨询、预约服务。根据新里程医院的服务体系看，其一开始就定位为国际化肿瘤诊疗服务平台，服务于高端肿瘤患者人群，为患者制定从早期诊断到临终关怀的一整套诊疗综合方案，通过各个环节跟踪反馈保证治疗的及时性。

　　充分利用股东资源，后续医疗服务转型仍可期待。公司此次收购的新里程医院原来即由北大肿瘤医院和新里程医院集团共同设立，所以公司充分利用了股东北大医学部的医院资源进行整合。而在此收购中，北大医疗产业基金和肿瘤医院管理公司也通过娴熟的资本运作发挥了重要作用，公司股东背景雄厚，医院资源体量巨大，公司的医疗服务业务空间不可小觑。

　　盈利预测与估值。假定一体医疗15 年中期并表，预测公司14-16 年净利润为8721 万、1.77 亿和3.04 亿，EPS 为0.15、0.24 和0.41 元，维持“买入”评级。(宏源证券)

　　复旦复华：依托复旦大学，医药稳步发展

　　点评：

　　1、依托复旦大学，医药、软件、园区稳步发展。公司是复旦大学控股的上市公司，其前身为1984年创办的复旦大学科技开发公司。依托复旦大学雄厚的科研、技术、人才优势，公司在“发展高科技、实现产业化”的探索与实践中，成功确立了以软件开发、生物医药、园区房产为核心的科技产业体系，目前已拥有中国重要的对日软件出口平台，具有科技创新能力的药品研发、生产、营销基地，以及广纳国内外高新技术企业的国家级高新技术园区，目前公司三大主营业务均为国家鼓励发展的重点产业，拥有良好的发展前景，三大产业在各自专注的领域中能够提供富有特色的产品和服务，在相关行业内具有较高知名度。

　　医药板块成为公司发展的主要发动机。2013 年，子公司上海复旦复华药业营业收入为 6.8亿元，同比增长47.33%，占公司营业收入的71.46%。制定了富有针对性的营销策略，在自身专注的抗肿瘤药物、消化系统用药、神经系统用药、心脑血管用药等核心治疗领域加强营销力度，进一步提升了重点品种的销量，保持了企业经济效益的稳步增长。同时药业公司冻干粉针剂正式通过新版GMP认证，确保了这一剂型产品的正常生产和持续经营。此外，江苏复华药业海门生产基地建设项目完成了厂房建设，设备招标等一系列工作持续推进，为企业未来扩大经营规模奠定基础。软件板块略有下降，园区发展保持稳定。2013年，子公司上海中和软件营业收入2.3亿元，同比小幅下降8.90%，占公司营业收入的24.13%。2013 年，对日业务方面，巩固深化了与主要客户的合作，日元营业收入持续增长，与其他日本客户也维持了良好的业务发展势头，但由于受到日元持续贬值的较大冲击，对日业务的人民币收入和利润同比均有下滑；欧美及国内业务方面，市场拓展较为顺利，在不断稳定与原有客户合作关系的基础上，开发了新的客户，实现了增收增益。在园区发展方面，复华园区公司经营保持稳定，在嘉定复华园区厂房出租保持“零空置”的基础上，提高了项目的租金水平，并成功引进了多家注册企业，稳定了园区招商的经济效益；另外，江苏复华药业海门生产基地厂房土建工程竣工，并完成了海门市相关部门的联合竣工验收，复华园区海门公司项目招商工作进展顺利，基建工作均已完成，招商大楼也正式开工进入施工阶段。

　　2、增发获批，公司未来发展前景可期。公司拟通过非公开发行不超过6000万股新股，拟融资不超过4.3亿元，用于增加公司运营资金，降低公司资产负债率。目前增发预案已于2014年2月份获得证监会批准，目前正在办理本次非公开发行股票的相关事宜。此次增发，上海上科科技投资有限公司拟认购不超过4500万股，上海复旦科技产业控股有限公司拟认购不超过1500万股，预计增发后，上科科技和复旦控股将成为发行后第二和第三大股东，两个公司都主要从事投资与资产管理，在产业投资领域经验丰富。借助此次增发，公司不仅增加了运营资金、降低了财务费用；同时预计此后会借助复旦大学的资源优势(目前复旦大学在医学、IT等学科领域仍有较为丰厚的资产贮备)，在资本整合领域有更进一步的发展。

　　3、盈利预测。预计公司2014-2016年净利润增速分别为148%、65%和57%，EPS分别为0.24、0.40和0.62元，目前股价对应PE分别为41、25和16倍。看好公司长远发展，给予公司“增持”评级。

　　4、风险提示：1)软件行业对日出口景气度下滑风险；2)药品安全风险；3)园区建设及招标开展不达预期风险。(联讯证券)
责任编辑：zdsh