周二展望：重点布局十大板块优质股

　　医药生物行业-新年新政重磅催化：干细胞治疗、精准医疗、远程医疗三大投资机会

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　核心投资提示：

　　2015年新春，干细胞治疗、基因检测/精准医疗、远程医疗/互联网医疗三大高科技医药医疗领域政策发生明显变化，三者均有千亿美金的巨大市场空间，上市公司积极通过外延并购及内生研发进行布局，在政策开放和支持的强力催化下，将为三大行业带来爆发性增长，三大板块迎来黄金投资时期。我们建议积极把握三大板块的主题投资机会：1. 干细胞治疗板块。

　　政策：科技部发布《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案(征求意见稿)》。

　　推荐标的：中源协和、国际医学、冠昊生物、开能环保2. 基因检测/精准治疗板块。

　　政策：国际：2015奥巴马的精准医疗计划(PMI，Precision Medicine Initiative)国内：卫计委发布《关于产前诊断机构开展高通量基因测序产前筛查与诊断临床应用试点工作的通知》以及未来政策深化支持预期。

　　推荐标的：达安基因、千山药机、紫鑫药业、迪安诊断、北陆药业、新开源、荣之联3. 远程医疗/互联网医疗板块。

　　政策：发改委卫计委发布《关于同意在宁夏云南等5省区开展远程医疗政策试点工作的通知》。

　　推荐标的：宜华健康、运盛实业、万达信息、卫宁软件、嘉事堂、九州通、以岭药业、海虹控股、福瑞股份、九安医疗、乐谱医疗、宝莱特、三诺生物

　　交通运输行业周报：供应链驱动显著，航空战略配置到来

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　投资要点：

　　整体策略是“量降质升，改革升级值时”：供应链物流现代化变革升级持续发力，长期战略性推介“物流网络6巨头”；关注铁路市场化改革和航运竞争性行业公司的国企改革投资机会；交运发展着眼点主要是为国家区域战略发展提供转型支持，享受自贸区开发带来“增值”服务发展；以及传统资产类公司业务转型拓展，包括公路和运输性企业转型。

　　报告摘要：

　　本周交运观点——供应链驱动显著，航空战略配置到来

　　——据我们观测实体经济-交运数据表明此轮实体经济下滑提前，并将延续覆盖一季度。周末降息再次应证数据观测经济前瞻性，强化我们推今年转型升级核心策略。

　　——根据我们长期跟踪研究，央企改革中诚通集团将很快将进入实质推进阶段，普洛斯入股中储的混合所有制改革以及战略升级将进入兑现期，继续提示中储股份  （600787 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”推介。

　　——铁路改革中，私有铁路典范ST广厦(宁东铁路)具有价格和区域供应独特优势，推介重点关注。

　　——油价继续下跌脱离60美元平衡位，为成本下降带来超预期空间。当前经济增速继续下行在温和区间，消费升级带来出行高速增长还处于中期上行阶段(5-10年，每年增速超过10%)。航空运力增速持续下滑，供需天平已经向需求倾斜，航空公司季度业绩将持续改善。推介三大航空，依次为东方航空、南方航空和中国国航。

　　——在经济进入“全面过剩”阶段，供应链物流服务发展突破驱动力强化。继续重点提示物流成长股战略性投资机会。长期看，在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设中，物流网络最具有成长价值。2015年将是供应链和供应链金融发展元年。“供应链物流6巨头”投资组合为：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通；2、大宗品垂直供应链平台发展的瑞贸通；3、铁路特种箱发展代表(并且唯一)铁龙物流；4、跨境电商物流发展代表和地面物流网络代表的外运发展；5、农产品流通结点型公司代表农产品；6、普洛斯进入战略变革的中储股份。

　　——投资组合为：大秦铁路(买入)，广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、怡亚通(买入)、瑞茂通(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)、东方航空(增持)、南方航空(增持)、中国国航(增持)、中储股份(买入).

　　本周铁路产业链重要观点——大盘股处泡沫期，强调铁路信息化顶级成长

　　——中国高铁出口战略完成蓄势，未来竞争和估值将和西门子、GE、川崎等看齐，行业估值和盈利水平双获益，维持20倍PE判断；2015年投资我们维持8000亿级别的判断，作为改革转型重要产业引导方向，未来若经济增速面临压力，铁路投资仍有上调的空间。总体看来，国外铁路项目投资(可获取)增量大致在10%以内，大盘股估值在20倍以上，基本处于泡沫期。

　　——维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”，总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。近期世纪瑞尔、鼎汉技术等业绩预报基本都符合或超过预期。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。上周市场传言众合机电海外收购破灭，我们本身就不看好这一预期，同时提示在下跌中具有重要低吸机会。

　　其他专用设备行业动态跟踪报告：买天然气股，支持清洁能源

　　类别：行业 研究机构：申万宏源集团股份有限公司

　　天然气调价如我们所料，幅度和时间超预期。国家发改委周末宣布，4 月1 日起，我国天然气价格正式并轨。各省增量气最高门站价格每立方米下降0.44 元，存量气最高门站价格每立方米上调0.04 元，这也是我国价格改革中，首次大幅下调天然气价格。本次增量气下调在我们预期中，我们也是全市场首先判断出增量气有可能下调的研究团队，详情请参考我们1 月27 日报告《价格利空出尽，天然气投资机会到来》。但下调的幅度和时间之早超我们和市场预期。

　　天然气改革拉开序幕，后续利好不断。我们认为存量气和增量气并轨是天然气市场化改革的关键一步，尤其考虑到天然气是真正治理雾霾的根本手段，后续的天然气扶持政策将更加值得关注。特别是价格真正实现市场化后，天然气发展空间将无限扩大。

　　大量天然气利用是治理雾霾的唯一办法。根据雾霾成因的分布来看，若完全实现煤改气或油改气后，雾霾至少会减少50%。从国外治霾经历来看，天然气的利用起到了关键作用：英国1952 年烟雾事件后，后出台的《清洁空气法》专门针对燃煤污染，颁布了一系列条款来控制煤炭的使用。

　　重点看好工业、发电、水陆的天然气利用领域。天然气价格下跌将是下游市场开拓的重大利好，经济效益较差的发电、工业等领域都将用得起天然气。而交通用气领域将随着气油比向好再次迎来发展大机遇，特别是由于LNG 重卡增量气较多，船用也将是大市场。

　　重点推荐标的。金鸿能源(我们的独家品种，买入，目标价60 元)、富瑞特装(买入)、长百集团(独家，买入)、胜利股份(买入).

　　证券行业：央行二度降息，券商借力东风

　　类别：行业 研究机构：华融证券股份有限公司

　　事件

　　中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　事件点评

　　1、非银行金融：上次降息最受益

　　2014年11月21日下午，央行意外宣布降息，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。消息一出，市场应声大涨，非银行金融领涨大盘。降息后一周，非银行金融板块上涨14%，降息后一个月，非银行金融板块大涨49%。

　　2、证券行业蓄势待发，只欠东风一点力

　　进入2015年之后，券商走势明显疲弱。1月16日，在严查两融的黑天鹅事件压制之下，券商连续跌停，之后一直处于缩量整理当中。从今年走势来看，非银行金融和银行行业双双跑输大盘，在各行业中位居最末。而从业绩表现来看，证券公司今年业绩出色，120家证券公司全年实现营业收入2602.84亿元，全年实现净利润965.54亿元，119家公司实现盈利。因此，证券行业走势的疲软并非业绩使然，而是市场情绪的短期体现。一旦东风借力，证券行业仍将有出色表现，走出一波补涨行情。

　　3、创新预期仍将引领券商未来发展趋势

　　基准利率工具两年多未用，而自从2014年底打开降息窗口以来，央行已经两度降息，一次降准，量化宽松的态势显露无遗。从降低融资成本层面来看，降息可以起到非常积极的正面作用，有利于稳固和改善实体经济融资问题，对于银行、房地产等权重板块有积极的利好作用。

　　此次降息也再次提到将来的利率市场化方向。对于券商而言，降息会继续吸引场外资金进入资本市场，激活市场的交易热情，提升券商经纪业务和融资融券业务收入。两融黑天鹅阴影渐去，牛市蓬勃再来。而股市的回暖对券商的自营业务也是重大利好，从而形成良性循环。

　　从支持资本，市场改革和国家产业转型的角度看，3-5年内将是证券行业跨越式发展的转型期，金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品等等，都将为券商提供非常好的发展机遇。而在市场环境整体转好的基础下，券商ROE有望整体步入上升新周期。我们认为，创新预期仍将引领券商未来发展趋势，从长期来看，我们对证券行业的看好评级不变。

　　投资建议

　　推荐业绩稳定，创新业务开展顺利的大型券商

　　风险提示

　　宏观经济存在不确定性风险