融资客发力 成长股演绎春季攻势

　　本报记者 徐伟平

　　与1月份融资扎堆涌入金融股不同，2月以来，融资客开始发力“小清新”，计算机、传媒和通信2月份的融资净买入额均超过30亿元，分别为88.77亿元、49.16亿元和38.42亿元，买入额位居前三位。从目前的效果来看，融资客活力颇丰。分析人士指出，一方面，在经济数据走弱时，新兴产业有望穿越周期，部分新兴产业甚至有望迎来爆发期，这对小盘成长股构成支撑；另一方面，成长军团市场普遍较小，融资资金发力效果也更好。成长股有望继续演绎春季攻势。

　　融资客发力“小清新”

　　2014年底，融资杠杆交易大举兴起，助推股指快速拉升，期间以金融、地产为代表的蓝筹军团成为融资客做多的主要阵地。步入2015年，融资客依然对蓝筹股恋恋不舍，金融股更是受到热捧。2015年1月份，非银行金融和银行板块的融资净买入额均超过百亿元大关，分别为209.29亿元和113.11亿元，买入额在1月份位居前两位，显著高于其他行业板块。

　　不过步入2月份，融资风向开始转向，新兴成长板块成为了融资客的新宠，而周期板块则遭遇了融资客的抛售。2月以来，28个申万一级行业中有21个行业板块实现融资净买入，其中计算机、传媒和通信板块的融资净买入额超过30亿元，分别为88.76亿元、49.16亿元和38.42亿元，牢牢占据了2月份融资净买入额榜单的前三名。与之相比，在出现融资净偿还的7个行业中，机械设备、公用事业、采掘、非银金融和银行板块均属于周期板块。其中非银金融和银行板块的融资净偿还额居前，超过50亿元，分别为51.07亿元和60.56亿元，显著高于其他板块。

　　从个股来看，2月以来正常交易的863只两融标的股中，有498只股票实现融资净买入，其中来自于新兴产业板块的股票居多，大智慧2月份的融资净买入额超过30亿元，达到31.39亿元，买入额在所有两融标的中位居首位。乐视网的融资净买入额超过10亿元大关，达到11.64亿元。掌趣科技、电广传媒、华谊兄弟、中软集团等多只股票的融资净买入额超过亿元。与之相比，在出现融资净偿还的365只股票中，周期股占了绝大多数，中国平安、中信证券、民生银行、招商银行和浦发银行这5只股票的融资净偿还额居前，均超过10亿元，分别为36.43亿元、21.44亿元、17.02亿元、15.57亿元和13.95亿元。

　　成长军团料演绎春季攻势

　　2月以来，中小板指数和创业板指数不断上演新高秀，将主板指数远远甩在后面，其中计算机、传媒、电子等板块涨幅居前。由此来看，嗅觉敏锐的融资客准确把握了这波成长军团的行情，获利颇丰。从目前来看，在融资助力下，新兴产业板块的强势行情尚未完结，成长军团料演绎春季攻势。

　　一方面，以传媒、计算机为代表的新兴产业股自2013年以来掀起了一波又一波的炒作热潮，期间一批“明星股”借此诞生。从2014年的年报业绩来看，以创业板为代表的成长军团业绩预喜比例较高，其中福瑞股份和华灿光电业绩预增幅度超过10倍，大富科技、联建光电、科大智能预增幅度超过5倍。优质成长股业绩爆发将为其股价上涨提供推动力。从目前来看，经济数据依然弱势，这在一定程度上限制了周期板块的行情，而新兴成长军团则有望穿越周期，部分新兴产业甚至有望迎来爆发期，今年将是新兴产业的“丰收年”。行业景气度的提升不仅会提升小盘股的整体估值水平，还将提振新兴产业中上市公司的业绩水平，届时新兴产业股有望迎来“戴维斯双击”，未来仍将是强势牛股的聚集地。

　　另一方面，从2014年12月底，融资杠杆交易大举兴起，融资在1个月里快速增加，突破万亿大关。期间千亿市值的金融、地产股被融资杠杆翘起，将大象起舞演绎到极致。随后伴随着两融检查，融资增速放缓，前期融资仓位较大的品种出现较大的融资偿还压力。不过步入2月份，融资重新步入快速增长通道，2月25日的融资净买入额达到298.23亿元，刷新历史新高。考虑到新兴产业板块中的股票市值普遍较小，大多在百亿元左右，与金融股千亿市值的盘子不可同日而语，融资加杠杆可能会成为小盘成长股行情的加速器。