医药生物行业干细胞治疗：政策催化下的机会 八股爆发

　　医药生物行业周报:干细胞治疗,政策催化下的投资机会

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：罗佳荣,杜舟,钱正昊 日期：2015-03-03

　　科技部发布《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案(征求意见稿)》。

　　2015 年2 月26 日,科技部发布《国家重点研发计划干细胞与转化医学重点专项实施方案(征求意见稿)》,标志着干细胞治疗领域自2012 年叫停后的逐步开放,干细胞临床研究及治疗春天来临。此项方案对干细胞及转化医学的重要性、总体目标、重点任务、组织实施方式与保障措施做了指导规定;指出8 项重点任务:(1)研究多能干细胞干性维持机制(2)组织干细胞的获得及功能(3)干细胞定向分化及细胞转分化机制(4)干细胞体内功能与作用机制(5)基于干细胞的器官再造(6)干细胞资源库(7)干细胞临床前评估(8)干细胞转化与应用。干细胞治疗领域是千亿美金蓝海的医学革命,拥有巨大的市场空间和潜力。国内干细胞领先公司积极布局,投资研发干细胞先进技术。我们认为2015 年干细胞治疗领域有望在政策开放的催化下,迎来发展黄金时期,带动整个干细胞治疗的板块性投资机会。推荐标的:建议积极关注干细胞治疗板块相关个股:中源协和(干细胞领域龙头公司,涉及干细胞存储和基因检测试剂业务)、国际医学(投资汉氏联合,进军干细胞领域)、冠昊生物(与北大合作,介入免疫细胞储存及干细胞治疗领域)、开能环保(设立原能公司建设免疫细胞储存项目,与军医科基础所合作,进行干细胞与再生医学领域的转化应用研究)、姚记扑克(参股上海细胞治疗工程技术研究中心涉足细胞治疗与基因检测行业) 投资策略:业绩披露高峰期临近,围绕年报一季度布局;同时注意政策催化下的三大板块性主题投资机会。3-4 月是上市公司年报季报披露高峰期,建议围绕年报一季报布局。3月重点推荐组合:恒瑞医药、康美药业、一心堂、信立泰、通化东宝、仙琚制药、华润双鹤等。从2015 年板块投资角度,我们看好创新(恒瑞医药、康美药业、天士力、信立泰;尚荣医疗、鱼跃医疗、凯利泰)和变革(天士力、中新药业、华兰生物受益药价改革;爱尔眼科、复星医药受益医疗服务改革;国药股份、太极集团、江中药业、仙琚制药等将明显受益国企机制改革)。受近期政策催化,要重视干细胞治疗、精准医疗、互联网医疗的三大主题投资机会,建议积极关注:中源协和、国际医学;达安基因、千山药机;宜华健康、运盛实业。

　　板块表现回顾:本周医药板块上涨0.5%,表现排名第24,跑输大盘1.1 个百分点;2015年年初至今医药板块上涨13.7%,表现排名第12,跑赢大盘5.4 个百分点。目前医药板块2014 年预测市盈率35.9 倍,医药板块重点公司2014 年预测市盈率30.61 倍;扣除金融服务后,分别相对市场溢价54%、93%。

　　下周股东大会:3 月2 日(周一):沃华医药(年报)、奇正藏药;3 月3 日(周二):嘉事堂(非公开发股)、双成药业(收购杭州奥鹏)、东宝生物(年报)、博雅生物(年报)、健民集团、广济药业;3 月4 日(周三):凯利泰(股权激励)、恒康医疗;3 月5日(周四):我武生物(年报);3 月6 日(周五):上海莱士(年报)。(申万宏源)