新能源板块上涨趋势明确开启 6股翻番在即
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金风科技:净利润大幅增长 一季度预增超预期
金风科技 002202
研究机构:广发证券 分析师:王昊,韩玲,徐云飞 撰写日期:2015-03-30
年报摘要
2014年公司实现营业收入177亿元,同比增长43.84%;实现归属于上市公司股东的净利润为18.3亿元,同比增长327.85%;实现每股收益0.68元。同时公司公布2014年一季度业绩预增情况,预计今年一季度实现净利润2.29亿至2.54亿元,同比增长350%至400%,超出市场预期。
风电抢装行情带动业绩高速增长
2014年国内风电新增吊装容量同比增长44.2%,达到23.2GW,去年全国新增风电并网容量19.8GW,同比增长36.7%。作为国内风机行业的绝对龙头,去年公司收入规模快速增长,截止2014年12月31日,公司待执行订单总量为5.8GW,另外中标未签订订单6.1GW,在手订单共计11.9GW。大量的在手订单将保证公司今年业绩的持续高增长。
收入结构变化持续提升盈利能力
2014年公司综合毛利率上升5.86个百分点。特别是1.5MW机组,规模化生产的优势得到充分显现。2.0MW超低风速风机截止2014年底未执行及中标未签订订单共计1.3GW。此次性能先进的机型快速放量将有助于公司持续提升盈利水平。公司风场开发业务也正在顺利快速推进。去年公司权益装机容量1.5GW,我们预计今年有望达到近3GW,未来2-3年内将保持800MW-1000MW/年的速度增长。
一带一路与能源互联网标的
公司海外业务持续增长,作为风电整机行业的绝对龙头,公司将是风电高端设备制造业走出去的最核心标的。公司在北京和江苏的智能微网项目陆续投运,自主研发核心微网控制系统。
盈利预测与投资评级
我们预计公司2015~2017年实现净利润分别为29.6亿、36.6亿和43.9亿元,三年的EPS分别为1.10、1.36和1.63元,合理价值22元,维持“买入”评级。
风险提示
风电场开发业务进度低于预期。
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