大数据成“互联网+”发动机 机构兵分四路掘金(附股)

　　海康威视:业绩超预期，海外业务高增长启动

　　海康威视002415电子行业　

　　研究机构：山西证券分析师：张旭撰写日期：2014-04-22

　　事件追踪:　

　　公司公布2013年年报。公司2013年营业收入为107.45亿元，较上年同期增长48.96%；归属于母公司所有者的净利润为30.66亿元，较上年同期增长43.51%；基本每股收益为0.76元，较上年同期增长43.4%。归属于上市公司净资产为111.78亿元，较上年同期增长29.13%。本期每10股派发现金红利2.5元(含税)，不送红股，不以公积金转增股本。公司14年1季度归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长52.44%。公司预计1-6月归属于母公司所有者净利润较上年同期增长35%-55%。

　　事件分析:　

　　公司领导地位进一步加强。2013年，公司向各细分行业深度发展，成立公安、交通、金融、楼宇、司法、文教卫、能源七大主要行业事业部，迅速带动了各类产品和解决方案的快速延伸和覆盖，有效丰富延展了一系列产品线。2013年，公司在行业市场的市场份额得到进一步提升，通过深耕细作每个子行业，公司竞争力和领导地位得到进一步加强。

　　海外市场收入翻倍，公司品牌和海外渠道效应显现。公司多年来一直坚持以经营自主品牌方式发展海外市场。随着海外市场的持续投入，公司在海外市场的品牌和市场认知度得到进一步提升，公司业务综合竞争力的优势在海外市场得到体现，2013年，公司海外销售收入达24.19亿，较2012年同比增长一倍以上，取得了突破性的发展。

　　公司业务仍然快速增长，毛利率保持稳定。近年来，随着诸多企业大举投资进入安防行业，整个行业产能得到迅速提升，引发市场竞争加剧，产品价格较往年有更大的下行压力。公司通过领先的技术创新，完整的产品体系以及一体化解决方案的综合竞争力，继续保持了良好的增长势头。13年公司前后端产品均取得快速增长，前端增速为62.08%，后端增速28.82%，产品综合毛利率为47.62%，仍然维持在高位。盈利预测与投资建议:

　　盈利预测及投资建议。公司作为国内视频监控行业龙头，销售规模多年维持行业第一。受惠于公司所处安防行业继续维持较快的行业增长速度，市场集中度显著提升，我们预计2014年度中期的经营业绩继续维持稳定增长，上调公司的投资评级至“买入”。