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　　恒星科技:主营稳步发展,1季度业绩同比增长

　　恒星科技 002132

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛,陈文敏 撰写日期：2015-04-02

　　报告要点

　　事件描述

　　公司发布 2015 年1 季度业绩预告,报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润315.36 万元~458.70 万元;按最新股本计算,2015 年1 季度实现EPS为0.006 元~0.008 元,同比上升9.92%~59.89%,环比下降68.50%~54.20%。

　　事件评论主营稳步发展,1 季度业绩同比增长:同比方面,公司1 季度经营延续2014年景气状况,产品销量提升最终带来公司1 季度业绩同比增长:一方面,在价格下行通道中,销量上升确保公司1 季度营业收入相对稳定;另一方面,规模生产也降低了单位固定成本摊销额,进而提升了公司综合毛利率。从1 季度建筑淡季来看,公司产量1 季度同比实现增长的品种,应主要集中在同比相对景气的汽车用钢帘线及风电建设用超精细钢丝方面。环比方面,公司1 季度业绩环比下滑,更多源于季节性因素。

　　此外,公司股权激励 2015 年解锁条件为扣非净利润相比2013 年增长120%,目前公告水平为同比增长258%~329%(2013 年1 季度亏损0.02 亿元),由此大概率判断公司目前仍具有完成股权激励解禁条件所确立的目标的潜力。

　　预计公司 2014、2015 年EPS 为0.09 元和0.11 元,维持“谨慎推荐”评级。