旅游行业：周报-众信途牛纠纷暂落定 离岛免税持续快增

　　


　　本周观点：移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行：签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼试营业将提振国内游景气度。①延续“大旅游生态圈”选股策略，继续推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、中国国旅；其中宋城演艺、中青旅亦受益迪士尼；推荐服务层的代理商众信旅游、腾邦国际、易食股份，OTA 中携程、途牛为受益标的，亦受益于出境游。②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司，云南旅游、东方宾馆、桂林旅游、三特索道、国旅联合、峨眉山A、黄山旅游。

　　旅游政策：北京将实施离境退税政策；国家旅游局介入调查核实途牛问题，将进一步加大旅游市场秩序专项治理力度；澳洲拟针对中国尝试电子签证；台湾计划5 月开放大陆“高端游客团”

　　三游数据：3 月黄山风景区接待量+8.4%；一季度武当山接待量+31.0%；截至4 月19 日十里画廊接待超70 万，观光车21.5 万/+23%。

　　旅游目的地：复星集团洽购太阳马戏团；4 月1 日至18 日，三亚宋城旅游区共接待24 万人次；华侨城年内将实现社区App 和景区App上线；乌镇将建智能公共自行车租赁系统。

　　免税业：3 月离岛免税销售额+82.9%，三亚店+80.4%，8000 元以上商品+218%；离岛免税政策调整满月，三亚店4.74 亿元/+51.7%；中免集团将在北海开设口岸免税店；海口最大免税店将于2016 年落成。

　　餐饮业：2014 年高端餐饮营业额-6%，人均消费-20%，毛利率-8%。

　　酒店业：3 月上海星级出租率+3.1 个点，房价+7.1%，RevPAR489 元/+12.1%；五星级出租率+2.0 个点，房价+2.5%，RevPAR+5.5%。

　　旅行社：国旅局领导到访众信旅游；众信等抵制途牛纠纷暂落定；6月底遨游网O2O 店将超300 家；悠哉与众信整合完毕接手零售业务。

　　在线商旅：欣旅通五一促销刺激供销；携程签约旅行社数达2000 家；腾邦国际与春秋航空战略合作；一季度驴妈妈出境游营收同增3 倍。

　　公司公告：①宋城演艺：九寨千古情享受西部大开发税收优惠政策；②首旅酒店：拟向集团收购部分酒店资产并出售部分非酒店类资产。

　　本周提示：股东大会：4.27 桂林旅游、4.29 首旅酒店。