明日重点关注：沪指暴涨3%突破4500点 看好6板块30股

　　食品饮料：乳业整体盈利将提升 荐3股

　　1、北京地区商超走访显示,伊利的促销力度和促销持续时间要大于和长于主要竞品;2、促销主要集中在高端常温白奶,最激烈的是60-70 价位段的普通金典、普通特仑苏,最低到75 折;3、企业间的价格战并不是乱打,其实相互间也有“默契”,各企业对新的高毛利产品几无降价促销,如常温酸奶、乳饮料等。

　　2015 年成本下降和结构升级是贯穿乳业的两条主逻辑,市场担心由于成本下降会引起企业间的价格战,从而看不到利润率的显著提升。从我们对春节前后北京地区商超和电商的草根调研来看,虽然企业进行了大力度促销,但只局限于部分成熟产品,对高毛利的新产品各家企业均采取不促销或少促销的策略,这样高端产品整体占比和盈利能力仍在提升。我们预计在成本下降和结构升级的带动下,会看到企业报表的毛利率、费用率双提,但毛利率提升更明显,净利率呈上升态势。

　　原奶价格更新 国内奶价加速下滑 国外奶价下滑幅度收窄.

　　国内奶价加速下滑,15Q1 均价3.47 元/公斤,同比下降18%。海外原奶价格仍同比大幅下滑, 4 月15 日,恒天然全球交易所最新拍卖价格指数为2620 美元/吨,同比下降35%,较年初下降3%。

　　维持前期推荐:伊利股份、光明乳业、三元股份。中信建投