中国电子信息产业跨界并购将更活跃 七股面临机会
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恒生电子:业绩符合预期 与阿里业务协同不断强化
恒生电子 600570
研究机构:安信证券 分析师:胡又文 撰写日期:2015-04-27
业绩符合预期。2015年一季度,公司实现营业收入2.74亿元,同比增长35.91%,归属于上市公司股东的净利润7077万元,同比增长24.98%,EPS0.11元,符合预期。
数米基金增资扩股,引入蚂蚁金服作为战略控股股东。4月24日,公司与西子联合、蚂蚁金服等签署《投资协议》,同意数米基金增资扩股,注册资本由6100万元变更为1.56亿元,新增注册资本由蚂蚁金服认购,交易完成后,蚂蚁金服将持股60.8%,成为控股股东,公司持股比例则将下降为24.1%。此次数米基金增资扩股,引入互联网金融领域的巨头蚂蚁金服作为控股股东,公司虽然出让了控制权,但是蚂蚁金服强大的C端实力可以为数米基金带来更多资源,促进其快速成长,实现多方共赢和利益最大化。
阿里金融体系的重要一环,与阿里金融体系的业务协同不断强化。公司在证券、基金与机构理财领域拥有绝对领先的市场份额,抢占了券商和机构理财从B端到C端的入口,卡位优势明显,将其纳入到阿里金融的生态系统后,补齐了阿里金融生态在资本市场领域的布局,公司与蚂蚁金服通过资源整合和共享进一步做大做强的趋势非常明显,预计未来新产品将不断推出市场,在互联网金融领域有望持续超预期。
HOMS业务进入收获期,有望大幅增加业绩弹性。HOMS是公司推出的基于SaaS模式的一款投资管理平台,目前已成为阳光私募选择IT外包运维的首选。
近日,中基协公示第一批私募基金业务外包服务机构名单,包括恒生网络在内的三家IT公司在列,为HOMS开展业务进一步扫清障碍。HOMS盈利模式清晰,其中按照交易流量收费是目前平台的主流收费方式,平均费率为万分之一左右。资本市场的繁荣和私募基金的大发展将直接带动HOMS平台的发展,考虑到HOMS平台极高的利润率,将对业绩产生积极贡献。
投资建议:公司不断加快在创新业务上的投入,并配套充分的激励机制,2.0业务惊喜不断。预计2015-2017年EPS分别为0.78、1.07、1.43元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价180元。
风险提示:互联网金融业务低于预期风险。
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