全球移动互联网大会启幕：聚焦"互联网+ " 八股爆发

　　顺网科技:一季报业绩大增,多终端多服务打造运营级互联网平台

　　顺网科技 300113

　　研究机构：招商证券 分析师：张洁 撰写日期：2015-04-17

　　公司公布2015年一季报,Q1实现营业收入1.69亿元,同比增66.48%;净利润3515万元,同比增202.77%,实现每股收益0.12元。我们看好公司成为运营级互联网平台服务商的发展前景,其稀缺平台属性有利于公司享受估值溢价,维持 “强烈推荐-A”投资评级。

　　主营业务稳健发展,浮云并表业绩提升。Q1顺网游戏平台影响力持续扩大,联运平台联运游戏数量增加至120款,开服数2450组,新增注册用户数978万。我们预计随着后续产品研发投入以及精准营销和市场宣传力度加大,公司游戏平台规模将不断提升。除网吧市场规模的扩大及母子公司整合效应之外,杭州浮云并表也带来公司业绩靓丽提升;

　　电竞概念持续发酵,公司旗下ISS平台对标WCA成为电竞新龙头。顺网科技1亿重度娱乐者+3000万日活用户+1亿小时/天沉淀时间已打造草根用户第一娱乐平台,大数据挖掘+价值变现打开后续巨大想象空间。我们认为,线上和线下电子竞技是公司平台价值显性化的重要方向,且ISS平台去及91y已有线上线下众多竞技赛事举办经验,预计未来由网吧重度用户引发的影响力和覆盖人群广度将不亚于WCA等知名赛事,成为全新电子竞技龙头;

　　平台+终端+服务,个人+家庭娱乐相结合打造运营级互联网公司。多屏时代传媒公司对于内容、入口、平台的把控能力日益重要,公司上游对接游戏CP(内容提供商)和广告主,通过星传媒、 91y、顺网游戏、wifi联盟等方式多途径变现,且入股慈文影视加强IP合作及开发,未来预计将打造平台终端服务兼具的个人家庭全方位娱乐服务平台;

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们看好公司战略转型的决心,公司目前是A股稀缺的互联网平台型公司和电子竞技新兴龙头。预计公司2015、16年EPS分别为0.81、1.09元,目标价70~80元,维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示:平台整合推进速度低于预期、游戏ARPU值提升受阻