煤炭：降息强化地产链企稳回升 荐9股

　　一周煤炭行业观点:环渤海指数上周下跌19元/吨至421元/吨,部分大型煤炭企业进一步降价促销对环渤海地区动力煤价格的影响继续发酵,是促使本报告期动力煤价格下行的主要原因之一。一季度,我国累计发电量同比下降0.1%,其中火电下降3.7%,水电增长高达17%。经济疲软、清洁能源代替以及气温偏高等因素致使工业和居民生活用电需求不足,是造成全国发电量出现负增长的主要原因;而今年一季度,水电运行良好也减少了火电的压力。焦煤方面,进入5月,市场再现降价消息,焦煤、潞安等大矿焦煤价格均有不同程度的下调。周末央行再次宣布降息,这进一步强化地产链企稳回升,并继续夯实我们关于煤炭行业二季度探明中期底部的判断。上周市场调整较大,前期累计较大涨幅暂时调整也属正常。在经济复苏过程中,大宗商品类股票第一波往往是跟随性上涨,这一阶段从2014年7月至今,煤炭有绝对收益而无相对收益。牛市第二波,往往伴随着基本面改善,大宗类股票将有可能从跟涨到领涨,我们对煤炭股票依然趋势性看涨。上涨途中会有波折,但不改向好的趋势。继续推荐“主题+弹性”组合。主题类:山煤国际(转型电商,市值目标第一步250亿)、陕西煤业(次新股、资产注入、供应链金融、国企改革)、安源煤业(供应链金融、国企改革、资产注入);弹性类:潞安环能、阳泉煤业、冀中能源、盘江股份;稳健低估值蓝筹,关注国企改革:中煤能源、中国神华。中信建投