踩踏式暴跌来临寻找避风港 医药八股好戏才开始

　　鱼跃医疗

　　鱼跃医疗:移动互联网战略拉开序幕

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　　研究机构：国金证券分析师：叶苏,李敬雷,黄挺 撰写日期：2015-05-14

　　事件

　　近日,鱼跃参股子公司苏州医云健康大医生APP 首发上线发布会在北京举行,“大医生”的APP 首次亮相,鱼跃集团的移动医疗战略布局正式落地开启。

　　评论

　　与阿里健康合作,打造移动医疗慢病管理:公司尝试移动互联网打造的“大医生”APP 是一个平台型产品,当前1.0版本主要用于糖尿病人的慢病管理,结合鱼跃医疗的智能血糖仪,具备患者咨询、电子病历、挂号预约、网上商城等模块,患者在测完血糖之后数据自动上传到云端进行数据分析,并由主治医生进行数据监控,未来还会有更多的便携式家用智能设备接入到医云平台,提供多种慢病管理服务。

　　类百度+淘宝模式,医生与企业多方合作共赢:鱼跃与阿里的开放式合作,首次尝试医生创业的模式,通过“大医生”平台医生可以开设个人诊所,将医生、医院、药品与器械品牌商共同接入平台,为患者提供个性化就医服务。

　　与华泰瑞合成立并购基金,组建医疗器械、医药、医疗服务、移动互联网大健康生态圈:并购基金重点投资领域为医疗服务、医药、医疗器械、医疗信息技术和服务等健康及其相关产业领域,利用多方资源,布局大健康生态局。

　　传统主业:等待上械并表整合,极大的扩充高值耗材产品线。未来随着上械整合进入上市公司,下属的卫生材料厂、手术器械厂等众多中高端手术器械增长潜力空间很大,高值耗材事业部的产品线将获得极大的补充,同时公司本身的真空采血管、留置针、缝合器等新品也将上市。

　　主业平稳发展,电商渠道有潜力:传统家庭护理和康复护理业务发展平稳,制氧机、高端轮椅、雾化器、血糖仪及试纸等战略产品亦保持了较快的增速,预计继续维持稳定增长,电子商务渠道的潜力很大。

　　投资建议

　　鱼跃是医疗器械领域产品线最丰富的公司,互联网医疗已经迈出第一步,探索在慢病管理领域的平台新模式,同时内生与外延的成长仍然值得关注,不考虑外延扩张,预计公司2015-2017年EPS 为0.716元、0.896元和1.12元,同比增长28%、25%和25%,“买入”评级。