石墨烯产业化提速 6股成摇钱树

　　悦达投资首次覆盖：受益悦达起亚发力小型SUV市场

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王炎学，崔书田 日期：2015-01-23

　　首次覆盖，给予“增持”评级。KX3精确定位小型SUV，以设计优势取胜，预测2015年销量10万台以上。预测2014-15年归母净利润分别为11.4亿元、14.4亿元，对应每股收益分别为1.34元、1.69元。给予2015年10倍PE，对应目标价17元。

　　小型SUV市场是汽车行业的下一个风口，将持续高速发展。①供给端：车厂为兼顾SUV市场与工信部平均油耗限值标准，加大油耗较低的小型SUV产品投放，将持续替代同级别盈利能力低的轿车市场份额。②需求端：80/90后购车比例增长，偏好总价低、油耗低、设计新的产品，小型SUV是符合需求。

　　悦达起亚顺势推出KX3，以设计优势凸显竞争力。我们判断，KX3的推出顺应了SUV小型化潮流，起亚出色的设计能力更是KX3赢得年轻消费者市场的保障。预测2015年KX3全年销售10万辆，提高悦达起亚SUV销量占比10%以上，业绩贡献显著。

　　催化剂：KX3上市销量快速爬坡

　　风险提示：小型SUV竞争加剧致毛利率下滑；KX3推迟上市。

　　南都电源：通信后备锂电喜迎4G时代到来

　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：刘军 日期：2015-01-08

　　4G时代到来，通信后备锂电池将迎高速增长：近两年公司在通信后备锂电池业务上实现了跨越式的增长，成为公司业绩增长的又一大亮点。2014年受到“铁塔公司”筹备影响，国内4G网络的建设投资进度低于预期，因此2014全年市场增速有所放缓，低于我们此前预期。但随着铁塔公司成立完毕，我们预计2015年运营商将加大对4G网络的建设和运营，目前锂电池在通信后备电源领域的市场占有率还很小，未来凭借其在性能、安全性等方面的优越性，我们判断其市场规模将逐步放大。随着销量的增加，公司在产能上还有进一步提升的空间，未来通信后备锂电池将成为公司业绩的又一大亮点。

　　动力电池业务平稳增长：动力电池产品收入占据公司主营收入的将近一半。自2012年起公司基础动力产品——电动自行车电池市场竞争激烈，在行业两大龙头大打价格战的过程中，行业毛利率一路下滑。公司在激烈竞争中依然保持着较高水平的收入增速，市场占有率稳步提升。在新产品上，公司在低速电动车用动力电池领域取得了快速的发展，虽然在绝对值上与行业龙头还存在较大差距，但由于行业整体供应能力有限，其发展空间十分广阔。

　　投资建议：我们预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.32、0.44、0.52元，净利润增速分别为14%、31%、37%，4G时代来临，国内运营商将加速4G网络的建设和运营，公司锂电池需求将进入加速增长期。我们维持增持-A的投资评级，6个月目标价为12.6元，相当于2015年38倍的动态市盈率。

　　风险提示：铅酸电池整治力度加大、4G网络建设低于预期。(来源：中国证券网)