大数据蓝海浮现 11只个股围猎全攻略

　　三大运营商的数据中心正在如火如荼的建设过程中，数据中心的新一轮投资高峰已经到来。

　　个股研报个股盈利预测行业研报

　　大数据蓝海浮现 三大运营商竞建数据中心

　　4G生活中一个重大变化就是大数据应用的丰富，数据中心建设也被运营商视为拓展蓝海的路径。

　　记者日前获悉，三大运营商的数据中心正在如火如荼的建设过程中，数据中心的新一轮投资高峰已经到来。

　　中国电信转型云服务提供商

　　记者8日从中国电信获悉，公司启动2015年IDC承载专网配套波分网络建设工程招标。

　　所谓IDC，即互联网+数据中心，是指在互联网+上提供的各项增值服务，具体包括申请域名、租用虚拟主机空间、主机托管等业务。从概念上可以将其理解为公共的商业化的Internet机房，它构成了网络基础资源的一部分，就像骨干网、接入网一样，提供了一种高端数据传输服务和高速接入服务。

　　数据显示，中国电信在IDC领域处于领导地位，超过330个数据中心，占全国50%以上的份额。

　　根据中国电信人士介绍，本次招标范围为中国电信2015年IDC承载专网配套波分网络建设工程的新建部分，包括北京、上海、广州、武汉、西安、成都、杭州、南京共8个城市的本地延伸系统，各城市分别新建一套80*100Gb/s波分复用系统。

　　在此基础上，中国电信还在进行更大的布局。根据中国电信云计算公司副总经理徐守峰的介绍，中国电信今年将会在ChinaNet、CN2两张全国骨干网的基础之上，打造第三张全国性骨干网络，主要用于数据中心之间的节点互联，助力电信打造面向未来的云服务提供商。

　　联通、移动发力大数据中心

　　当“互联网+”战略号角吹响，云计算已经成为“互联网+”战略的重要支撑，运营商纷纷加强数据中心的建设。

　　中国大数据专家委员会委员、中国联通云数据有限公司总经理焦刚介绍说，中国联通“互联网+”行动致力于打造开放创新、合作共赢的“互联网+”新生态。其中，建立高效互联的新一代数据中心，已经成为中国联通“互联网+”行动计划的九大关键举措之一。

　　目前，中国联通呼和浩特云数据中心二期工程正在紧张建设中。截至2015年初，已安装5634个标准机架，建设规模已经达到大型数据中心的规模。

　　与此同时，位于内蒙古呼和浩特的中国移动数据中心也在建设中，预计2015年8月，数据中心的3栋机楼将全部交付使用。

　　中国移动政企客户分公司重要客户总经理王平宗表示，数据中心建设是中国移动的发展战略，因为只有把数据中心做好，把中国移动更多的应用内容放在网内，流量才会产生更大的价值，才会有更多、更好的用户体验。

　　建设高峰带动多家上市公司

　　数据中心资源不足一直以来是运营商面临的问题，尤其是随着4G用户近年来的高速发展，数据中心需求量不断递增。

　　赛迪顾问发布的《中国数据中心布局特点与发展策略研究》指出，IDC 行业进入了产业升级的关键时期，正由资源消耗型向应用服务型升级与转型，数据中心整合升级加速，运营商与IDC服务商加快数据中心全国布局，数据中心进入新一轮投资高峰期。

　　市场人士认为，目前A股正在上演“互联网+”热，而互联网+带来的在线数据量指数裂变需求与数据中心供给线性增长，推动数据中心需求和价值提升。

　　中信证券的分析预计，未来8年国内在线数据量的复合增长率将会达到84%，而线性增长的数据中心供给年复合增长率只有30%-40%，这使得数据中心需求和价值不断增加。

　　运营商大手笔投资建设数据中心将使相关上市公司受益。

　　据公开资料，光环新网5月宣布，公司与北京联通签订了数据中心合作协议，该合作协议涉及总金额为31669万元-40561万元，总金额约占公司2014年度营业总收入的72.88%-93.34%，合作协议的履行将对公司2015年- 2021年的营业收入和营业利润产生积极的影响。

　　鹏博士曾与中国移动签署《战略合作协议》，双方将在数据中心建设等领域展开合作。(来源：上海证券报)

　　大数据板块11只概念股价值解析

　　东方国信：四大领域布局厚积薄发、领跑“大数据+N”新时代

　　类别：公司 研究机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰，康健 日期：2015-05-19

　　专注BI应用软件，业绩持续稳定增长

　　公司是国内领先的BI应用软件提供商，依托在电信行业商业智能领域的技术和产品积累，积极向金融、能源、冶金、电力、交通、零售和政府等领域拓展，推出完整的符合其他行业的产品解决方案，近年来一直持续高速增长，2008-2014年营收CAGR达52.24%，净利润CAGR达47.56%。

　　外延式并购战略定位电信、金融、工业互联网与政府四大方向

　　公司通过外延式发展战略并积极推进实现公司的加速发展；2013年收购北科亿力与科瑞明分别从事冶金工业和金融行业应用软件开发业务，有助于公司向工业和金融行业软件市场推广商业智能业务；2014年收购屹通信息，主要为银行金融机构提供专业的移动互联网金融、金融大数据等系统的解决方案和实施服务，进一步布局对BI需求强烈的金融行业。2015年，收购Cotopaxi，主要提供工业能源数据分析与管理平台、过程优化平台及与咨询服务解决方案，涉及工业互联网、工业智能领域。

　　逐步转变盈利模式，大数据运营业务前景可观

　　公司战略布局电信、金融、工业、政府军队四大方向，挖掘大数据运营能力，构成基本的业务结构和跨界延伸，形成了数据应用闭环。公司2014年收购屹通信息后获得其移动端2500万用户，以及与之合作运营的中国电信的3亿用户，数据增值运营业务的市场规模非常可观。公司的盈利模式将由项目型转变为运营型，数据运营主要模式包括DSP、征信、保险反欺诈识别、反恐、互联网微信平台的二次开发、衍生到LBS定位增值服务等。

　　15-17年业绩分别为0.45元/股、0.61元/股、0.81元/股

　　预计公司15~17年PES分别为0.45、0.61、0.81元，分别对应86倍、63倍、47倍PE。考虑到公司核心的电信行业BI业务依然颇具增长空间，以及公司通过外延并购的方式积极向非电信扩张，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　持续的收购会带来公司治理和团队之间利益平衡的挑战；BI业务的产品化亟待提高；人员成本上升的压力长期存在；后续收购的不确定性。

　　积成电子：电改电气新时代系列报告15-稀缺的能源互联网大数据平台

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：洪荣华，谷琦彬 日期：2015-05-18

　　投资要点：

　　上调目标价，增持。我们维持2015/16年0.60/0.79元的EPS预测，考虑到能源互联网大数据平台的稀缺性及未来流量变现的可能性，我们给予2015年高于可比公司平均估值的80倍PE，上调目标价至48元(原为27元)，增持。未来催化剂或包括：国家级能源大数据平台上线、能源互联网布局进一步深入、国防装备项目持续落地。

　　稀缺的能源互联网大数据平台，探索创新商业模式。公司的核心竞争力体现在技术、客户积累和海量数据三方面，公司对网络通讯、自动化等技术理解深厚，承建的国家发改委“万家企业节能低碳行动”能源利用监测系统，已覆盖了16000家重点用能企业。公司与中国移动、联想集团一起建设全国智慧能源公共服务云平台的山东试点，将探索海量能源大数据的应用模式，投资山东城联一卡通有助于涉足支付环节，投资1亿元设立能源互联网子公司将继续完善闭环布局。

　　成功开拓自动化应用市场，国防装备开启新增长点。公司将电网自动化技术成功拓展到燃气、水务、热力等其他下游市场，另外大力开拓国防装备信息化市场，和北京久远全面战略合作，拟设立15亿元产业并购基金，目前从事3D打印的宁波力拓超微材料项目已落地。

　　风险提示：电改或造成短期行业投资波动，下游电网外市场开拓缓慢。

　　恒宝股份：华丽转型商户服务领域，大数据布局蓄势待发

　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：董瑞斌，陈平 日期：2015-05-15

　　投资要点：

　　事件：公司2015年5月14日公告(1)非公开发行0.69亿股，募集资金12亿元，用于中小微商户服务系统建设、mPOS系统开发等；(2)公司以1.53亿元收购深圳一卡易公司51%股权，标的公司主营商家会员管理系统软件开发。

　　小微商户是明显的长尾市场，有望成为下一片蓝海。(1)市场特点：商户基数庞大，市场高度分散，整体价值量大；(2)商户特点：经营规模小，生命周期短，管理不完善；(3)市场风险：商户持续经营风险，信息不对称导致的信用风险。

　　支付是打开小微商户市场的最佳入口。(1)小微商户有四大核心需求：支付、管理、营销、借贷有待满足，围绕此类需求衍生出众多的增值服务；(2)增值服务的基础：增值服务的对象必然是有选择性的，而选择的依据是支付产生的交易数据，目的是消除信息不对称；(3)交易数据的来源：完整的交易数据包括支付金额、商品信息、会员消费信息等，商户ERP系统服务商是最佳的数据提供方。

　　mPOS:专为小微商户定制的支付入口。(1)传统支付的特点：支付是刚需，但由于可替代性太强，用户黏性弱；(2)mPOS本身便宜便携适合小微商户，同时功能上支付融合各类增值服务增强用户黏性。

　　产业链投资机会：精准营销、商户管理、小额借贷，其余环节较难介入。

　　恒宝转型方向：小微商户服务，大数据分析。(1)恒宝的卡位：mPOS生产商，商家ERP系统开发商，大数据运营商；(2)转型步骤：1年内mPOS及ERP系统开发完善、获资格认证；3年内将mPOS及配套系统推广至百万级商户，构建商户服务网络；积累足够用户数据后，并购大数据处理公司，全面进入金融和商业服务领域；(3)盈利模式：mPOS销售+ERP系统服务+大数据处理。

　　恒宝转型空间：短期内业绩影响较小，长期内优化业务结构。(1)转型优势：客户资源丰富、技术储备雄厚、团队执行力强；(2)小微商户市场依然处于发展初期，公司短期目标是构建完整的商户服务圈而非盈利；(3)商户数的增长带来海量数据，长期内公司将借助大数据服务全面进入互联网金融领域，优化业务结构。

　　盈利预测与估值定价。我们预计公司2015-2017年销售收入分别为23.57/30.69/38.62亿元，对应的净利润分别为4.43/5.65/6.93亿元，对应的EPS分别为0.62/0.79/0.97元。公司主业增长稳健，转型加速推进，综合给予公司2016年50倍PE估值，上调12个月目标价至39.5元，维持“买入”评级。

　　风险因素。商户数推广不及预期。