政策利好+行业回暖：钢铁业望迎春风 基金押5股

　　上海钢联：加强钢银控制力，深度捆绑董事长

　　上海钢联 300226

　　研究机构：安信证券分析师：衡昆撰写日期：2015-05-07

　　钢银增资扩股：增资扩股加上股权转让导致上市公司对钢银的持股比例从44.21%上升至67.82%，董事长朱军红直接或间接的持股比例至少上升到16.97%以上，兴业投资的持股比例从26.25%下降至0，公司获得3.32亿元的增资收入。

　　加强钢银控制力，深度捆绑董事长：钢银是上海钢联旗下的钢铁电商平台，也是上海钢联高估值的核心之所在。上市公司以4.5亿元的价格大幅增加钢银的持股比例，不仅增加公司的吸引力，也加强了对钢银的控制力。董事长朱军红在钢银的持股大幅上升，不仅是重大的股权激励，也意味着深度捆绑以朱军红为首的管理团队。

　　投资建议：我们认为以董事长朱军红为首的管理团队，有着成功的创业经历背书，创新能力和执行力俱佳，是上海钢联核心竞争力之所在。核心竞争力对公司核心资产的控制力大幅上升且深度捆绑，并且又给公司带来3.32亿元的资金，是重大利好。给予公司买入-A评级，6个月目标价140元。

　　风险提示：钢厂电商和钢贸商电商推进速度超预期，钢厂资金链断裂风险。

　　武钢股份：普钢需求预期不足致价格下调，取向硅钢上涨乏力

　　武钢股份 600005

　　研究机构：长江证券分析师：刘元瑞，王鹤涛，陈文敏撰写日期：2015-06-15

　　事件描述

　　武钢股份今日公布 2015 年7 月主要产品出厂价政策，主要品种调整如下：型材：出厂价格维持不变；热轧：出厂价格下调100 元/吨；轧板：出厂价格下调100 元/吨；酸洗钢：出厂价格下调100 元/吨；冷板卷：出厂价格下调80 元/吨；热镀锌：出厂价格下调100 元/吨；彩涂：出厂价格下调100 元/吨；电镀锌：出厂价格下调100 元/吨；线材、硅钢：维持价格不变。

　　事件评论

　　普钢需求预期不足致价格下调，取向硅钢上涨乏力：与宝钢一样，公司7 月热轧、冷轧主要产品出厂价普遍下调并无差异：一方面，在淡季影响工程机械等热轧下游需求、年初以来冷轧主要下游汽车行业产量增速明显下行的情况下，预期后续需求不足是促使公司普遍下调7 月热轧、冷轧出厂价的主要原因；另一方面，7 月普钢出厂价下调，也是迫于在前期现货市场价持续下行过程中，公司调价政策强势导致目前公司出厂价与市场价之间再创新高的倒挂压力。

　　略有不同的是，公司7 月热轧价格下调幅度相比宝钢更大，并且年初至今已累计下调380 元，这或与不同区域供需状况有所差异相关，也侧面反映了作为公司主要产品之一的热轧形势仍不算乐观。

　　取向硅钢方面，在前期一系列价格上调动作之后，公司本月公布硅钢价格维持不变。结合宝钢也大幅缩小取向硅钢价格上调品种范围来看，国内硅钢两大龙头在取向硅钢产品价格上不约而同的谨慎表现或多或少流露出一贯强势的取向硅钢价格逐渐疲弱的迹象。

　　预计公司 2015、2016 年实现EPS 为0.18 元、0.21 元，维持“推荐”评级。