医药行业：配“白马”抓“黑马” 推荐9股

　　===本文导读===

　　【行业研究】医药行业：配“白马”抓“黑马”

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　　医药行业：配“白马”抓“黑马”

　　一、 医药指数表现较好

　　从二级市场表现来看，年初以来，医药行业指数上涨 83.65%，同期沪深 300 指数上涨 27.34%，医药行业指数表现较好。

　　从估值水平来看，医药行业估值水平虽然处于本轮行情的高位，但相比 A 股平均估值水平来看，溢价率反而较前期有所下降。

　　


　　从涨幅来看， 年初以来大部分医药个股涨幅不到 100%；

　　从估值来看，涨幅居前个股估值水平较高，例如涨幅排名 1~20 的医药个股平均市盈率达到 163 倍， 而与此同时大部分医药个股目前估值相对来说还处于较低水平。

　　


　　由于人口老龄化，人民生活水平提高以及现代疾病发病率提高等因素的影响，医疗需求将保持自然增速，因此医药市场也将继续保持增长。

　　


　　从 2010 年底开始，国家发改委对于药品价格多次出台降价政策。2014年 5 月，以低价药政策的出台为标志，药品价格政策开始转变。 2015 年5 月，药品价格放开的范围由低价药扩展到绝大多数药品，药品价格全面放开。

　　五、投资策略

　　结合医药行业目前基本面情况和药品价格政策所带来的政策性机会，我们推出白马股+黑马股的投资组合。

　　白马股既往业绩良好，未来业绩也具有良好预期，因此属于价值型配置，适合稳健型投资者以及机构投资者进行配置。此类个股主要推荐信立泰、丽珠集团、恒瑞医药、长春高新、新华医疗、和佳股份.

　　


　　黑马股一般来说当前业绩并无亮点，但由于药品价格政策的重大变革，未来具有很强的受益预期，因此属于题材型配置，有望获得超额收益。我们重点推荐仙琚制药、新华制药、白云山.