计算机板块进入价值投资区间 8只龙头股迎来拐点
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-07-13 11:01:00
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恒生电子:业绩开始释放,好戏才刚开始
事件
恒生电子于 2015 年 7 月 5 日晚间发布 2015 年半年度业绩预增公告:经公司财务部门初步测算,预计 2015 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 60%-100%。本期业绩预增的主要原因:主要受益于金融市场的发展、创新与变化,客户需求持续增加,公司主营业务获得较快发展,致使公司净利润比上年同期有较大增长。
评论
公司业绩增长受益于金融市场的创新与繁荣:公司是拥有“全牌照”的金融 IT 企业,在银行、券商、基金、期货、信托、保险等金融市场各个领域均保持领先的市场份额。公司的业绩增长,一方面来自金融机构原有的 IT 系统在繁荣的资本市场环境下,产生的存量升级需求;另一方面,融资融券、期货、期权等金融创新业务、私募机构的爆发式增长等产生了增量金融 IT 需求。尤其是为私募等中小金融机构提供云平台服务的 HOMS 系统,截止 6 月底,承载资产规模约 4400 亿元,与去年同期的 120 亿元相比,增长 36 倍。HOMS 系统的商业模式与以往金融 IT 业务有所不同,主要收费方式是按交易流量收取佣金费,因此直接受益于上半年的牛市行情。
公司是蚂蚁金服快速抢滩互联网金融的重要平台:公司是蚂蚁金服互联网金融生态体系中重要部分。蚂蚁金服旗下拥有第三方支付(支付宝)、基金(天弘基金)、小额贷款(蚂蚁小贷)、银行(网商银行)、保险(众安保险)、在线理财(招财宝)、征信(芝麻信用)和担保等各类业务,并仍在不断布局当中。蚂蚁金服的优势在于阿里庞大的 C 端用户流量和大数据资源,战略是依靠技术和大数据实现 C 端用户流量的金融需求深度挖掘,开放底层平台缔造互联网金融生态体系。恒生作为产品覆盖全国金融领域几乎所有细分子行业的金融 IT 服务商,具有金融机构 B 端卡位优势,可以帮助蚂蚁金服快速连接传统金融机构和互联网平台。蚂蚁金服的布局才刚刚开始,我们认为其为公司带来的协同效应值得期待。
HOMS 配资拥抱监管,将进入规范发展阶段:恒生已成立合规部配合券商及监管机构,未来将把配资纳入明确监管的范畴。作为金融 IT 工具,HOMS 吸引私募基金客户的不仅是配资功能,还有多账户统一管理、灵活分仓和多重风控等功能,我们认为 HOMS 的规模会进入一个稳定阶段。
投资建议
维持“买入”评级。(国金证券)
广联达:员工持股计划购买完成
公司近况
公司第一期员工持股计划合计购买372.5 万股公司股票,占公司总股本的0.33%,锁定期一年。持股计划成交总金额93,891,886.20元,均价25.21 元/股。
评论
公司股价已经具备较好的安全边际。价格方面,第一期员工持股计划均价比公司最新收盘价(22.32 元/股)高12.95%;估值方面,公司最新收盘价对应2015/2016 年盈利预测的估值仅为33.7x/27.1x。公司对建筑业数据应用的落地加快,重申其核心投资逻辑演变为建筑数据资源卡位价值的重估。基于建筑业信息化产品核心提供商的地位,公司将实现对建筑全生命周期数据的采集和分析,并通过征信(工程征信、个人征信、企业征信等)和互联网金融等形式实现数据价值的变现。(1)征信领域,公司参股拉卡拉信用(首批人民银行邀请的8 家做好个人征信业务准备工作机构之一),拓展征信数据的来源,并有望实现工程征信在多个领域的交叉应用;(2)互联网金融服务方面,公司的供应链金融服务已经具备多种模式的成功案例,预计将为公司打开170 亿元以上的收入空间。
估值建议
公司是建筑业“互联网+”的唯一入口,维持推荐。公司是建筑IT 核心提供商,具备技术、资源和人才等多方面优势,在施工工地的渗透和布局逐步形成卡位,最有可能成为建筑业“互联网+”的入口。维持其2015/2016 年EPS 预测分别为0.66/0.82 元,维持推荐。
风险
(1)转型进度不及预期;(2)系统性估值回调。(中金公司)
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