液态金属产业潜力巨大 10股或成摇钱树

　　安泰科技：公司大股东增持，并计划注入稀土矿资源

　　类别：公司 研究机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波，吴漪，丁士涛 日期：2015-07-13

　　大股东增持公司股份，累计金额不低于人民币5000万元。中国钢研及其下属机构承诺未来12个月内通过深圳证券交易所二级市场增持公司股份，累计增持金额不低于人民币5000万元、增持股份比例不超过公司总股本的2.00%。增持方式为根据市场情况，通过深圳证券交易所系统允许的方式进行(包括但不限于集中竞价和大宗交易).

　　大股东拟向上市公司注入“山东钢研中铝稀土集团”的控股权。

　　2011年8月18日，中国钢研与微山华能公司、崔庄煤矿公司、航天产业基金签署《山东微山湖稀土有限公司股权转让及增资扩股协议》，中国钢研持有山东微山湖稀土有限公司40%股权，居于控股地位；

　　山东微山湖稀土有限公司主要从事微山湖矿轻稀土原料的开采，微山湖矿是山东省唯一的稀土资源生产基地，也是目前国内三大轻稀土基地之一；

　　中国钢研正在推动与中国铝业、山东省政府相关机构进行关于山东稀土矿资源、分离冶炼和储氢材料业务的重组整合事宜，预计中国钢研在重组后的“山东钢研中铝稀土集团”中仍将处于控股地位；

　　安泰科技钕铁硼磁体生产业务所需的主要原材料为轻稀土，微山湖矿以供应镧、铈、镨、钕等资源为主，未来可满足公司部分原材料的需要；

　　中国钢研承诺争取在2016年12月底之前完成重组并将其拥有的“山东钢研中铝稀土集团”的控股权通过合法程序、适当方式，以及公平合理的市场价格注入公司。

　　我们认为，中国钢研未来拟增持安泰科技股份，表现了大股东对于安泰科技未来业绩持续看好的信心。同时，中国钢研通过在适当时机向上市公司注入“山东钢研中铝稀土集团”的控股权，将安泰科技钕铁硼磁体产业链进一步向上游延伸。

　　此举预计能够有效增强安泰科技在未来稀土原材料价格波动中的抵抗力。

　　盈利预测及评级：我们预计公司15-17年EPS分别为0.01、0.02、0.03元，继续维持“持有”评级。

　　云海金属：业绩增长符合预期，维持推荐评级

　　类别：公司 研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：胡皓 日期：2015-04-27

　　核心观点：

　　1。事件。

　　公司公布15年一季报，实现营业收入、净利润、扣非净利润分别为7.2亿元、370万元、126万元，同比变化-10%、101%、300%；当期实现EPS0.0128元。同时公司预计上半年公司股东净利润变动区间为1480万元-2200万元，较去年同期增长0.11%-48%。

　　2。我们的分析与判断。

　　(一)业绩与此前披露一致。

　　公司年报摘要中披露一季度利润变动区间为310万元-390万元，较去年同期增长68%-112%，实际业绩增速为101%，接近预计上限。业绩上升的主要原因是公司财务成本的下降和公司铝合金毛利的回升。

　　(二)公司业绩增长印证我们此前的判断。

　　在上一篇报告中，我们判断在镁挤压业务开拓、镁合金生产成本下降、三项费用改善等因素下，公司迎来了业绩的高速增长时期，一季度业绩高增长和上半年预计的增长情况印证了我们之前的判断，预计下半年，随着镁挤压业务的稳步推进、镁合金生产成本的下降和财务成本的明显改善，下半年仍将实现大幅增长，我们维持此前的判断不变，即全年业绩有望达到5000万水平，同时未来两年公司业绩仍将实现翻番式的增长。

　　(三)镁产品空间巨大，价格存在上涨预期。

　　在环境污染催生的汽车轻量化诉求、航空航天和军工等领域的轻量化需求，以及消费升级使塑料外壳向金属机壳转变的进程加速等因素的驱动下，我们判断镁需求处于爆发临界点。

　　下游拓展将使行业产值大幅大幅。以汽车轻量化为例，若我国汽车轮毂20%使用镁合金，仅此一项，增加镁合金需求12万吨。

　　而2013年国内镁合金需求20万吨(产量、出口分别30、10万吨).

　　镁价方面，目前已接近行业生产成本，下跌概率较小，在全球宽松货币环境下价格存在上涨预期。

　　3。投资建议。

　　公司即将进入业绩高速增阶段，我们保守预测15-17年净利润分别为0.5、1、2亿元，维持“推荐”评级。

　　4。风险提示。

　　惠州投产进度低于预期，镁行业下游拓展缓慢。