液态金属产业潜力巨大 10股或成摇钱树

　　太钢不锈：行业需求压制盈利

　　类别：公司 研究机构：齐鲁证券有限公司 研究员：笃慧，郭皓 日期：2015-07-14

　　投资要点

　　中报预告：太钢不锈公布 2015年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3847万元~15389万元，同比下降60%-90%，折合EPS 为0.0068~0.027元，Q1 EPS 为0.003元，Q2EPS为0.0037~0.024元；n 行业需求极弱压制盈利：上半年地产新开工加速下滑，制造业投资低迷，钢铁需求不济，库存去化缓慢，我们测算上半年钢铁内需同比下滑幅度可能在6%左右。钢铁供给端尽管已经进入收缩中周期，但收缩幅度不抵需求回落，钢铁开工率及行业整体利润下降，我们测算行业平均吨钢毛利同比减少1-2百元/吨，公司利润回落与行业基本面波动一致。

　　二季度公司表现强于行业：二季度行业需求较一季度进一步转差，从社会库存去化情况来看，去化速度较往年明显放缓，钢产量同比负增长，二季度行业吨钢毛利环比下滑约150元/吨。而公司Q2盈利较Q1略有上升，强于行业表现；

　　大股东增持彰显信心：7月10日公司公告由于当时股价有较大幅度下跌，控股股东太钢集团承诺将以不低于3600万元增持公司股票，并承诺增持的股票6个月内不减持，大股东增持彰显其对公司未来发展信心；

　　期待需求企稳：上半年钢铁盈利主要受经济寻底及存货去化压制，在持续的政策宽松引导下，经济筑底企稳只是时间问题，若届时再配合存货重建，则钢铁基本面有望迎来较大级别回升，反弹时点预计发生在下半年。预测公司 15-16年 EPS 分别为0.05元、0.10元，维持公司“增持”评级。

　　中金岭南：强强联合安泰科，金属巨头互联网+启程

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：巨国贤，宋小庆，吴怡平，陈子坤日期：2015-07-16

　　公司拟通过受让及接受安泰科定向增发，成为安泰科第一大股东。

　　公司公告拟以约1.3亿受让及接受安泰科定向增发，公司将合计持有安泰科总股份为1267.51万股，占安泰科总股份的29.48%。安泰科原控股股东有色金属技术经济研究院将同样持有安泰科股份1267.51万股，与中金岭南并列安泰科第一大股东。

　　安泰科拥有国内最权威的有色金属行业资讯信息互联网平台。安泰科依托有色金属工业协会的行业地位和背景，专注于有色金属行业生产、消费、市场、管理、政策等方面的分析研究，形成基础信息、专业会展、产业咨询三大主业，拥有国内有色金属行业权威的资讯信息互联网平台，旗下“中国金属网”，“安泰科报价网”是国内知名的有色金属行业网站。安泰科对金属的分析研究，涵盖了基本有色金属、贵金属、稀有稀土、钢铁等领域，积累了大量的行业数据和丰富的咨询经验，拥有大量的行业客户资源。

　　强强联合，优势互补，互联网+助力公司现有经营模式转型升级。公司是多金属矿行业巨头，2014年铅锌矿产量32万吨，贸易业务额达到173亿元。公司有自己的金融，财务和期货公司，在金属金融、多金属贸易、物流仓储方面已有深厚的产业根基和巨大的影响力。收购安泰科，能有效推动公司快速进入“互联网+”经营领域，迅速推动公司经营转型升级，提升金融服务板块衍生价值，在有色互联网+这个大蓝海里迅速攫取统治力和市场份额。

　　给予“买入”评级。考虑到集团旗下优质矿业资产注入预期较强，公司华加日轨道交通铝材订单即将体现收益，锌价在全球大矿山近年来集中关停供给收缩预期下有望走强。预计2015-2017年EPS:0.23、0.32和0.4元，对应PE:47、34.4和27.3倍。给予公司“买入”评级。

　　风险提示：

　　金属价格风险，产能投放不达预期风险