券商：监管落地银行持牌券商或放开五股或直接受益

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2015-07-24 08:42:35

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　　南京银行:双重利好持续调整后股价已至相对低位

　　南京银行 601009

　　研究机构：国金证券分析师：马鲲鹏撰写日期：2015-07-06

　　事件

　　南京银行7月3日公告,子公司昆山鹿城村镇银行股份有限公司接到全国中小企业股份转让系统有限责任公司《关于同意昆山鹿城村镇银行股份有限公司股票在全国中小企业股份转让系统挂牌的函》,同意其股票在“新三板”挂牌。南京银行目前持有昆山鹿城村镇银行股份有限公司49.58%股权,约12,852万股。

　　评论

　　充分享受子公司经营业绩的增长:昆山鹿城村镇银行成立于2009年12月,由南京银行作为主发起人设立,是苏州市首家村镇银行,也是江苏省投资规模最大的村镇银行之一。自成立起,该行便明确了“全国一流社区银行”的愿景,秉持“服务三农、服务小微企业、服务社区”的立行之本,并致力发展成为真正的“昆山自己的银行”。截至2014年末,昆山鹿城村镇银行在存、贷款以及资产规模等多项指标上,在江苏省70多家村镇银行中排名第一,在全国1000多家村镇银行中也名列前位。这主要归因于该行组织架构清晰,能够有效地运用各项资源,经营优势明显。该行拥有授信审批部、风险合规部等8个职能部门和张浦支行、城北支行等6个营业网点(其他各乡镇网点也在积极建设之中),更拥有个人贷款中心、市场营销部等专职营销团队。这些部门和网点的高效协作带来了显著的经营优势,主要体现在:一、贷款审批发放速度快,正常情况下,一般贷款能够做到2-3天发放到位;二、信贷产品设计灵活、不断推陈出新,在深入市场调研的基础上,已经先后开发出了 “村贷通”、 “蟹贷通”(荣膺2013年“江苏省银行业服务小微企业和三农双十佳金融产品”称号),“农户贷”(荣获2013年“江苏省十大惠民好事”称号),“鹿诚贷”等一系列产品;三、客户针对性强,该行在分析自身优势后,将小微企业贷款业务作为重点发展领域,并着力推进普惠金融,在昆山当地市民和各类企业中建立了良好口碑。此外,该行也一直积极与南京银行合作,开展代理理财业务。此次新三板上市将为公司带来更多机遇,我们预计,昆山鹿城村镇银行具备显著地域优势,将迎来小微贷款业务的进一步突破。对于南京银行而言,南京银行持有其近50%股权,将充分享受这一巨大的业绩利好。

　　迎来江北新区获批的良好发展机遇:国务院近期已批复同意设立南京江北新区。该区位于江苏省南京市长江以北,包括南京市浦口区、六合区和栖霞区八卦洲街道,规划面积达到788平方公里。我们认为,南京江北新区作为长江经济带与东部沿海经济带的重要交汇节点,区位条件优越、产业基础雄厚、创新资源丰富、基础设施完善、承载能力也较强,将步入快速发展通道。此次,在政府把建设南京江北新区作为实施区域发展的总体战略、贯彻落实《国务院关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》的重要举措之下,南京江北新区将充分发挥示范作用,尤其在创新驱动发展和新型城镇化建设等方面,这也意味着巨大的融资需求。因此,南京银行作为区域目前唯一上市城商行,承担着推动苏南现代化建设更好更快发展的角色的同时,也将受益于这一发展机遇带来的业绩增长。

　　维持“买入”评级:预计南京银行15、16和17年归属母公司股东净利润分别同比增长19.1%、17.6%和13.0%。截至7月3日,南京银行交易在8.6倍15年PE 和1.2倍15年PB,目前股价已处于较低区间,考虑到南京银行保持业绩高增长的同时持续创新,并且其子公司也面临良好发展机遇,维持“买入”评级。

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