大病保险年底前全覆盖 相关概念股价值解析

　　天士力调研快报：业绩稳健，营销深度布局提升品牌影响力

　　天士力600535

　　研究机构：东兴证券分析师：杨帅撰写日期：2012-08-14

　　公司创新研发体系及营销网络的建设在国内中药企业中均处于前列，现有一，二线品种销售收入稳健增长，而对于多个处于市场导入期的潜力大品种公司正在进行销售渠道的建立及各省市医保目录的积极推进。我们认为未来益气复脉粉针，注射用丹参多酚酸粉针等产品潜力较大，增速预计将一定幅度超过口服制剂品种。另外，2012年下半年新一版的基本药物目录将进行调整，我们认为目前公司分别已进入14个及4个省市基本药物增补版的养血清脑颗粒及芪参益气滴丸有较大可能进入新版的基药目录。复方丹参滴丸的III期临床试验将在今年9月正式开始，随着III期临床试验的推进及一系列的报道，公司在国际及国内医学及药学领域的影响力将进一步提升，进而带动现有一线，二线产品的销售。公司在2014年有望迎来一个新的发展阶段。

　　预计2012-2014年EPS为1.52元，1.91元，2.39元，对应PE为33倍，26倍，21倍，维持“推荐”评级。