迪士尼概念股站在风口 三大主线掘金(名单)

　　新世界：立足优质商业积极转型，打造中医大健康O2O

　　立足优质商业积极外延扩张，资产重估价值超过300 亿元：公司商业物业扎根上海南京路商圈，具有强烈资源禀赋，充分分享着名景点南京东路及外滩的游客红利。公司两大物业新世界城、大丸百货经营面积合计32 万方，其中，新世界城21 万方是南京路商圈面积最大、业态最丰富、功能最齐全的综合体，大丸百货15 年新开业，覆盖外滩广泛人群，定位高端，预期培育期较短，快速实现盈利。公司资产重估价值保守估计近302 亿元(中性估计436 亿元)，较当前市值有超过5 倍空间。公司未来将立足优质商业物业，积极拓展互联网平台，实现线上线下互动融合。

　　老龄化、亚健康人群上升，大健康潜在需求巨大：我国人口老龄化问题不断加剧，预计到2050 年60 岁以上人口占比将超38%，同时老年人口的医疗卫生消费占 GDP的比重将达到33%以上。同时，年轻人群中由于生活节奏加快、工作压力增大，亚健康问题愈发突出，近76%白领处于亚健康，60%处于过劳状态，上海等一线城市的亚健康问题尤其突出。随着消费能力的改善与健康意识的提高，养生保健市场将不断提高，考虑西方国家人均健康消费是我国当前水平的6 倍，未来5 年内养生保健市场规模将突破10 万亿。

　　挖掘优势布局产业链，打造中医 O2O 平台：中医是我国人民数千年智慧的结晶与沉淀，其以慢性温补受到消费者的广泛认可，中医产业是大健康产业的重要子领域。公司依托老字号品牌优势，定增实现大健康产业拓展，将构筑起以蔡同德堂为核心的养生保健产业链，以群力草药店为核心的肿瘤及疑难杂症中医药诊疗产业链的大健康综合服务提供商，借助互联网打造线上、线下相结合的健康服务平台，主动迎合与满足我国急剧增长的大健康服务需求，尤其是中医诊疗需求。未来公司将围绕大健康服务平台，展开多种业务及品类的拓展，拓宽O2O 服务，以门店为基础，将部分业务搬至线上，覆盖更广人群，增加用户粘性内容。

　　下调盈利预测，给予买入-A 评级。考虑定增营销及打完百货开业费用，我们预计15-17 年EPS 分别为 0.18 元、0.30 元、0.39 元，对应当前股价PE 分别为85 倍、51 倍、39 倍，给予“买入-A”评级。

　　风险提示：消费市场低迷，大健康行业增速放缓，转型低于预期。(安信证券)

　　百联股份：组建合资公司，实现协同发展

　　携手打造合资公司，定位清晰助力公司发展。6 月23 日，公司公告与北京王府井百货(集团)股份有限公司、利丰贸易(中国)控股有限公司拟进行战略合作，设立合资公司——上海百府利经营有限公司，注册资本4800 万元，公司出资1920 万元，持股比例40%。董事会成员共五名，百联股份和王府井百货各委派二名，利丰公司委派一名。合资公司是三方优势的结合，强调三方的利益兼顾。

　　联合利丰供应链优势，强强联手建立差异化业务模式平台。利丰集团是专为世界各地的零售商和品牌提供消费品设计、开发、采购及物流服务的知名企业，通过遍布超过40 个国家的15000 余家供应商所组成的全球采购网络，为付货期短且大量生产的消费品提供可持续供应链管理。合资公司将利用利丰集团在产品设计、开发、采购及物流四个领域的强大背景和全球视野，结合百联和王府井的本土化优势，开展具有差异性的业务模： 第一，通过自主开发、取得授权或收购的方式推进自有或授权品牌开发；第二，根据合作方各自渠道特点，寻找适合的外部品牌，开展总代理/总经销业务迅速拓展市场；第三，通过合作三方的业务网络来确定和引荐适合的零售商/品牌商建立战略联盟进入三方零售点经营，发挥规模优势；第四，创新营销手段，制定品牌文化理念规划、品牌视觉规划、品牌服务规划、品牌通路策略规划，实施品牌传播、公关及营销等进行旗下品牌推广与营销；第五，制定业务模式、商贸流程和相关标准提高效率；最后，以合资公司作为平台友好协商、解决三方团队在运作中可能发生的纠纷和任何问题。

　　结合多方资源，供应链及自营业务蓄力待发！此前永辉超市战投入股联华，公司借助永辉供应链管理能力优化联华超市经营，提升竞争力，预计公司在未来几年将借助永辉模式重点整合优化供应链，在供应商、物流、门店终端三方面进行全方位改造。此次公司联合利丰贸易和王府井百货建立全新合资公司，将进一步拓展公司供应链的管理优化和自营业务的发展。供应链方面，利丰集团在供应链上下游具有显着的优势，未来公司可以通过平台进行市场需求的挖掘来进一步推进自营产品的建设，打通上游到下游产业链，实现从单纯零售商到供应链整合者的转变； 自营方面，现运营成熟的奥特莱斯共4 家，未来有望通过合资公司深化自营式业态、强化自营能力，同时为公司带来更多授权品牌、自有品牌和独家代理品牌的优秀产品，增厚公司未来发展动力并形成差异化优势；此外，公司也将借助合资平台掌握商品资源形成规模优势来提高议价能力，降低甚至避免对品牌商和代理商的依赖，有效控制公司的采购成本等，改善公司利润率，提高门店自主经营的实力。

　　维持盈利预测，给予买入-A 评级。公司欲打造“传统百货+购物中心+奥特莱斯”的全业态百货经营模式，价值将逐步体现和提升，此次联手王府井和利丰组建合资公司，将进一步提升商品经营和供应链管理能力，长期经营能力显着提升。我们预测公司15-17 年EPS分别为0.67 元、0.73 元、0.78 元，对应PE 分别为35 倍、32 倍、30 倍，维持买入-A 评级。

　　风险提示：合资公司合作进展不达预期。(安信证券)