迪士尼概念股站在风口 三大主线掘金(名单)

　　东方明珠：互联网电视完整生态体系呼之欲出

　　事件描述

　　公司与兆驰股份针对互联网电视联合运营签署战略合作协议；公司、控股股东文广集团及青岛海尔分别以22 亿元、11 亿元及3.7 亿元参与兆驰股份非公开发行，公司认购完成后将成为其第二大股东；兆驰股份募集资金将主要用于：1、高端互联网智能超级电视研发；2、包括视频、游戏、医疗、教育、电商等在内的内容云平台搭建；3、搭建全渠道覆盖的自有品牌销售平台。

　　事件评论

　　资源优势互补，互联网电视完整生态体系呼之欲出。本次合作达成后，将形成完整的“内容生产+终端制造+销售渠道+平台运营”互联网电视生态体系：1、公司本身拥有互联网电视牌照(全国仅七张)，拥有海量独家直播视频内容及行业领先的家庭娱乐与消费生态体系(包括客厅游戏、电视购物等)；大股东文广集团拥有强大的电视制作能力，能够为内容输出提供充分保障；旗下风行网是行业内具有较大知名度的互联网品牌，拥有大量视频点播内容及丰富互联网视频运营经验；长期的I.TV 及OTT 运营已经形成数千万的用户规模，运营经验丰富、平台效应已经显现；2、与兆驰股份、青岛海尔的合作补强终端制造、销售渠道环节：兆驰股份目前是中国最大的ODM(原始设计制造商)，产品体系完善，具备年产1,400 万台电视和1,500 万台机顶盒的能力；青岛海尔是国内最大的家电厂商，2014 年大型家用电器品牌零售量的全球市场份额达10.2%(全球第一).

　　此次合作堪称以最优方式实现2C 布局。虽然此次投资以被投资方(兆驰股份)为主体来进行，但是相关合作协议为长期以2B 业务为主的公司的2C 战略延拓带来极大想象空间：1、产品方面，公司与兆驰股份签订的战略合作协议确定，兆驰股份所有自主品牌互联网电视终端产品将与东方明珠BESTV 互联网电视集成播控平台排他性对接，意味着有望在C 端带来海量用户；2、公司将2C 端最重要的硬件制造及销售交由具备多年经验的兆驰股份来运作，将具备投资不确定性的重资产环节放在上市公司体外，可谓以最高效的投入实现了最重要的布局，同时有利于公司专注于内容、服务及运营，在提升用户体验方面持续发力。

　　维持推荐。该项目计划力争通过3 年合作发展至少1000 万互联网电视月活跃用户，投资回报及长期效应都值得期待；公司近日定增入股广电网络，在合作投资、用户延拓方面思路开阔(B 端介入广电、C 端布局消费硬件)，持续看好公司互联网电视领域的资源优势及发展前景，维持推荐评级。(长江证券)

　　奥飞动漫：IP宇宙大爆发，收购“有妖气”踏上新征程

　　携手“有妖气”打造最强 ACG平台体系。此次收购的“四月星空”旗下的“有妖气”网站是国内最大的互联网漫画创作、连载和发行平台，汇聚了超过 4万部漫画作品以及超过 2 万位漫画家，原创能力及平台属性使得优质国产精品 IP 不断孵化推广，优秀潜力作者在此成长共赢，而奥飞是国内综合实力最强的动漫及泛娱乐产业集团，近几年已筑建最完备的全产业链架构，IP 运营、互联网化、国际化三条战略主线清晰明了，影视、游戏、衍生品、授权变现渠道贯通，双方成功联姻将成为中国动漫产业的标杆性事件，在客户资源、品牌宣传、版权形象、营销推广等方面形成强大协同性，裂变出巨大的商业价值，助力“中国迪士尼”迈向辉煌鼎盛期。

　　强化动漫影视竞争力，深耕粉丝经济。成熟的“有妖气”平台已诞生越来越多的经典高人气作品，包括《雏蜂》、《十万个冷笑话》等，在网络端的点击量及搜索指数爆棚，改编的影视作品也取得骄人战绩，我们预计伴随着“有妖气”经典 IP 矩阵新鲜血液的注入，未来公司将在国内动漫电影市场不断掀起波澜，抬高竞争壁垒，创造新的票房纪录。此外，这些 IP 粉丝效应极强，可与公司其他互联网平台打通，最大化提升受众影响力，实现品牌增值。

　　激励与约束并举，激发“爱乐游”新活力。2014 年公司全资子公司“爱乐游”推出的《雷霆战机》手游登陆腾讯微信平台大放异彩，率先完成了 2013-2016年的全部业绩承诺，此次重新签订协议一方面给予总经理孟洋更大的自由度，体现出公司重视人才的理念，另一方面基本锁定了“爱乐游” 今年不低于 0.8亿元，近两年不低于1.5亿元的业绩保证。值得关注的是，“爱乐游”近期推出的新产品《雷霆舰队》值得重点关注。

　　维持“强烈推荐-A”评级。预计 2015-17 年 EPS 分别为 0.55 元、0.71 元和0.90 元， 建议伴随中国最具价值的动漫娱乐龙头共同成长， 千亿市值不是梦。风险提示：优质IP 运营效果不佳、海外拓展不顺、产业竞争加剧。(招商证券)