中国移动启动最大规模光纤采购 7股分羹

　　中国移动启动最大规模光纤采购 多家上市公司或受益

　　据来自中国移动的官方消息显示，中国移动已经启动了2015-2016年光纤光缆产品采购(新建部分)，计划集采G.652光纤9452万芯公里，普通光缆8847.5万芯公里、非骨架式带状光缆659.10万芯公里、骨架式带状光缆314.81万芯公里。

　　据中国通信网8月21日消息，这一数字刷新了中国移动在去年创下的光纤采购历史记录。去年中国移动集采了超过6000万芯公里光纤，已经是前无古人，本次集采规模可以说是后无来者。算上省内需求，今年中国移动光纤采购需求轻松突破1亿芯公里，占到全世界需求的30%。

　　自3G发牌以来，中国移动一直都是全国乃至全球最大的光纤采购者。由于3G基站和4G基站之间的互联从铜缆切换到光缆，以及流量增长带来对传输网升级和新建的渴求，导致过去6年来光纤需求一直水涨船高。2015年中国移动4G基站规模将达110万个，且固网建设也开始加速，光纤的身影更是无处不在。

　　尽管理由充分，但中国移动本次集采规模之大，无疑让整个业界为之震撼。困扰国内数年的光纤产能过剩，今年也将被中国移动轻松解决。

　　从过去中国移动光纤采购中标对象来看，A股中亨通光电、特发信息、通鼎互联、中天科技、烽火通信、凯乐科技、中兴通讯等，或将受益于此次最大规模光纤光缆采购项目的启动。

　　亨通光电：内生增长强劲，外延并购积极

　　亨通光电 600487

　　研究机构：东北证券分析师：吴娜撰写日期：2015-08-11

　　报告摘要：

　　光纤光缆需求量大幅提高推动公司业务强劲增长。在今年三大运营商大量宽带网络建设项目的推动下，我们预计中国市场光纤需求量今年将大幅提高。CRU修订了今年光纤需求量，预测中国市场同比增长23.5%。公司拥有光棒-光纤-光缆-ODN的纵向一体化生产能力，具备高于行业的成本优势和盈利能力，行业需求量大幅提高将推动公司业务强劲增长。

　　海缆业务在军方和海外市场值得期待。公司依托20多年的线缆技术和工艺积累，形成了成熟的海缆生产工艺，取得了多款产品的国际UQJ和UJ认证。军方项目上的重大突破彰显了公司的海缆技术和生产实力。未来海缆业务在军方和海外市场值得期待，有望成为公司新的盈利增长点。

　　并购国脉科技，积极布局移动互联网。2015年公司以4.02亿收购电信国脉41%的股权，将帮助公司从产品提供商向系统集成服务商转型战略的实现。目前公司在手资金充裕，未来外延式方向仍然是以移动互联网、物联网、大数据为核心，拓宽公司的业务范围，积极布局移动互联网领域。

　　首次覆盖，给予“买入”评级。预计公司2015-2017年实现营业收入129.86亿元、156.38亿元、182.86亿元，归属母公司股东净利润分别为4.84亿元、6.24亿元、7.60亿元。对应EPS分别为1.17元、1.51元、1.84元，当前股价对应动态PE分别为28、22、18倍，考虑公司未来3年业务的成长性，给予“买入”评级。

　　风险提示：行业竞争程度加剧；费用居高不下；并购不达预期。

　　特发信息：收购军事信息化稀缺标的，打开未来成长空间

　　特发信息 000070

　　研究机构：方正证券分析师：韩振国撰写日期：2015-08-05

　　特发信息7月8日发布业绩预告，2015上半年盈利3669万~4062万，比上年同期增长40~55%。受益于“宽带中国”战略的实施，2015年光纤光缆市场继续2014年以来的反弹，前景向好，我们认为公司传统主业2015年全年有望保持这一增速。

　　本次收购的另一标的深圳东志主要为中兴通讯、华为、烽火通信、极科极客等通讯设备提供商提供设计和生产外包服务，主营业务为研发、生产和销售无源光纤网络终端、无线路由器、I.TV机顶盒、分离器、智能路由器等产品。我们认为，本次收购完成后，依托特发信息获得稳定的流动资金，深圳东志可保持稳定的利润。

　　成都傅立叶主业为纯军品，属于国防建设重点发展的高端军工电子信息核心领域，技术含量高、资产投入轻、可扩展性极强。公司自2001年设立起耕耘多年，已度过艰难的投入期，目前已嵌入军工科研生产体系，进入高成长、高回报阶段，发展弹性极大。考虑到公司业务较强的扩展性及在弹载计算机、航空通讯设备、数据记录仪监测设备、SOC芯片等领域的发展，我们认为公司未来三年将保持高度的成长性。初步预计，考虑收购资产并表，2015-2017年公司实现营业收入分别为29.3、29.7、34.3亿，净利润分别为1.52、1.89、2.14亿，每股收益0.42、0.55、0.63元。我们看好公司长期的增长潜力，首次覆盖，给予推荐评级。

　　风险提示：传统光纤光缆业务下滑；军工业务拓展不达预期。