未来的十倍股在哪里？市值必须小于50亿

　　最近将近些年关于十倍股的一些心得，进行了综合提炼，总结成此文。

　　十倍股必须精研指数

　　我研究了2008年底至2010年11月期间出现的51只十倍股(期间最高价格是最低价格的十倍以上者)。其中，90%十倍股的最低价格出现在2008年10月底至11月初，而2008年10月底这个时间正好是中小板综指至2010年11月最大上涨309%的起点。

　　研究了2011年至2015年的342只十倍股最低价格的出现时间，其中，54%的最低价格出现在2012年12月左右，20%的最低价格出现在2012年1月左右，11%的的最低价格出现在2012年3月至9月之间，10%的最低价格出现在2013年6月25日。

　　对于小指数来说，2012年12月正好是创业板综指至2015年6月最大上涨673%的起点；2012年1月，这也是小指数过去5年中最重要的次低点(绝对的最低点是2012年12月4日)；2012年3月至9月是小指数过去5年中见到最重要的次低点后，震荡寻找最低点的区间；2013年6月25日则是小指数产生绝对最低点之后的最后一个次低点。

　　非常明显，十倍股最低价格的出现时间与指数的最低点高度密切相关。

　　因此，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为运气好。你只是在指数最低点或者次低点附近，买到了与指数同步起飞的股票而已。

　　再强调一遍，买到了十倍股，并不是因为你能干，而是因为你运气好。同期指数都涨了七八倍，你买的个股涨十来倍，不算什么稀奇的事情。

　　所以，精研指数是寻找和持有十倍股第一和最关键的一步，必须在指数重要阶段的低点开始买入股票。

　　精研指数的意思是，你的指数分析系统必须在2008年11月初、2012年1月、2012年12月发出中期买入信号，必须在2015年6月中旬这样的中期大顶发出卖出信号。

　　买入十倍股必须精研指数，卖出十倍股也必须精研指数。买中十倍股之后，也要争取尽可能在指数疯狂的顶部及时清仓兑现利润。2015年6月中旬到9月的指数“闪电熊”告诉我，虽然买对了，但如果没有卖对，也是“然并卵”。

　　在2015年这轮创业板牛市结束之前，原来我的个股最长持股时间是8个月，但在最近这一轮牛市中，我有一只股票的持股时间达到18个月。我在2013年11月买入翰宇药业，2015年6月15日清仓卖出(持有18个月，创了我个人持股时间的历史纪录).

　　该股的最低价格出现在2012年12月4日，与创业板指数的最低点是同一天。到2015年6月创业板指数最高时，该股股价也到达最高，自2012年12月4日起的最大涨幅高达1840%。现在回过头来看，我如果没有在2015年6月15日清仓卖出翰宇药业，那就是即使买中了十股倍，也是“然并卵”。

　　一定意义上，不看指数而穿越牛熊的十倍极品股，对于绝大多数人来说不过是一个美丽的传说和美妙的幻想。不过，本人对于找到这样美丽的传说和实现这样美妙的幻想，尚有一定心得，详见下文。

　　十倍股必须喜新厌旧

　　十倍股必须喜新厌旧的第一个含义是上一轮牛市疯狂表现的大牛股，大概率在下一轮牛市难有出色表现。未来的大牛股，首先要淘汰上一轮牛市中的大牛股，必须在新的一批韭菜中去寻找。

　　1985年，泰勒和德邦特写过一篇《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3~5年为一个周期，一般而言，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为“反转效应”。

　　2011年至2015年6月的342只十倍股中，相对前一轮最高点最大跌幅超过70%的有78只(占22.8%)，最大跌幅超过60%的有195只(占57%)，最大跌幅超过50%的有268只(占78.4%).

　　2008年底起来的51只十倍股中，在2012年至2015年创业板大牛市中，仅有3只(仅占6%)再度涨了十倍以上。

　　2011年至2015年的342只十倍股中，在未来的牛市中，再度上涨十倍以上的股票会有多少呢？臆测当在1成以下？留待未来验证。

　　十倍股必须喜新厌旧的第二个含义，是十倍股大概率来自次新股 .

　　2008年底至2010年11月的中小板指最大上涨309%的牛市中，对应的次新股是2006年6月至2008年9月发行上市的269只新股(那个时间段前后，新股发行暂停).

　　在此期间出现的51只十倍股，其中有21只次新股(占41%).269只次新股中，出现了21只十倍股，比例为7.8%；同期整体市场的1622只股票中，出现了51只十倍股，比例仅为3.1%。次新股中出现十倍股的比例7.8%，非常明显地高于同期整体市场的十倍股比例。

　　2012年至2015年6月的创业板指最大上涨673%的牛市中，对应的次新股是2009年7月至2012年10月发行上市的902只新股(那个时间段前后，新股发行暂停).

　　2011年至2015年的342只十倍股，其中有222只次新股(占65%).902只次新股中，出现了222只十倍股，比例为25%；同期整体市场2472只股票中，出现了342只十倍股，比例为13.8%。次新股中出现十倍股的比例25%，非常地明显高于同期整体市场的十倍股比例。

　　2014年1月至2015年6月发行上市的新股317只(这个时间段前后，新股发行暂停)，在未来的牛市中，会出现多少只十倍股？因为发行制度的原因，这批新股自上市首日起连续一字涨停，不少个股相对开盘价已经上涨十倍以上，但因为买不到，不具备操作意义。本文描述的“2011年至2015年6月的342只十倍股”并不包括这类十倍股。

　　目前整体市场有2780只股票，未来会出现多少只十倍股？其中又会有多少次新股十倍股？拭目以待未来的十倍股均以本轮下跌之后的最低点开始计算。

　　十倍股起点市值必须小于50亿元

　　十倍股最低起点的总市值和当时的股票价格是很低的。

　　2008年底至2010年11月的51只十倍股的起点最低总市值没有超过50亿元的，起点最低总市值小于10亿元的有25只(占50%)。这批股票起动点最低价(当时价，非复权价)没有超过30元的。

　　2011年至2015年6月的342只十倍股的起点最低总市值超过50亿元的仅有20只(占5.8%)，起点最低总市值小于10亿元的有82只(占25%)。这342只十倍股的起动点最低价(当时价，非复权价)超过30元的仅5只。

　　十倍股可重点关注RPS大于90的股票

　　2011年至2015年的342只十倍股中，也有极少数的8只极品股(仅占2.3%)是2011年12月之前见到最低的。他们是蓝色光标、捷成股份、聚龙股份、上海莱士、乐视网、三聚环保、省广股份、积成电子.

　　2011年至2015年的342只十倍股中，20%的最低价格出现在2012年1月左右，这批股票中有一些超级成长股，包括机器人、金证股份、网宿科技、美亚柏科、银江股份、易华录、数字政通、和佳股份、迪安诊断、卫宁软件、万达信息、信邦制药、北陆药业.

　　这样的超级成长股是不是我们应该追求的极品股呢？他们除了具备前述特征(次新+最低总市值小于50亿元)之外，还有一个共同特征是领先指数见底，即后来指数创了新低，这些股票的股价没有新低。

　　由于这个因素，这些股票的欧奈尔定义的股价相对强度RPS(注：该指数介于1至99之间。指在过去一年全部股票的涨幅排行榜中，前1%的股票的RPS为99，前2%的股票的RPS为98，依次类推)在2012年就已经位于90以上。

　　未来的十倍股在哪里？

　　根据前文分析，对于未来的十倍股个人提出一个重点关注方向：2014年1月至2015年6月发行上市的317只新股，这是下一轮牛市中的次新股。

　　十倍股未来起点的两个信号臆测：

　　第一，指数出现中期买入信号，在我个人的指数分析系统中，目前的指数没有丝毫的中期买入信号的迹象。继续耐心等待。

　　第二，上述317只新股中，至少15只以上个股的总市值跌破10亿元。目前刚刚出现跌破20亿元市值的(才只有几只)。如果前面十倍股起点最低市值有大量10亿元以下市值的特征继续有效的话，对于很多次新股来说，还具有至少50%的下跌空间。

　　2008年底至2010年11月的21只十倍次新股中，其中13只的起点最低市值小于10亿元(占62%).2006年6月至2008年9月发行上市的269只新股中，其中最低市值小于10亿元的13只(占4.8%)，后来成为十倍股。

　　2011年至2015年的222只十倍次新股中，其中58只的起点最低市值小于10亿元(占26.1%).2009年7月至2012年10月发行上市的902只新股中，其中最低市值小于10亿元的58只(占6.4%)，后来成为十倍股。

　　参考上述数据 ，2014年1月至2015年6月发行上市的317只新股中，至少要5%(15只以上)的市值跌破10亿元，才考虑十倍股起点有可能到来。