改革空间巨大 广东国资深度整合上市平台(附股)
来源:中国证券报 作者:佚名 2015-09-28 08:39:29
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广晟有色:提升凝聚力,增产增效
投资要点:
公司概况。广晟有色作为广东省境内唯一的稀土合法采矿人,由广东省广晟资产经营公司控制,拥有5个钨矿山并控有广东省全部4本稀土采矿许可证,垄断了整个广东省的稀土矿资源。
股票定增和员工持股。高管增持,锁定未来三年预期收益,公司长期增长可期。公司5月30日公告推出股票增发预案及员工持股计划。本次公司拟非公开发行A股股票数量为不超过4038.17万股,发行价格为54.48元/股,锁定期36个月。
2014经营业绩逆势上扬,2015一季度营收同比大增。2014年,公司累计实现营业收入26.21亿元,同比增长38%.2015年一季度,实现营业收入77671万元,同比上年增长55.24%。
工信部政策利好,低位稀土和钨价有望上升。2015年4月末,连续出台取消稀土、钨、钼等产品出口税和实施稀土、钨、钼资源税改革重磅政策。对于金属价格,资源税直接增加成本,助推价格上涨。此举将加速产业整合,提振金属价格,进行资源重新配置,对行业是长期利好。
盈利预测与估值。新一届管理层在经营理念、作风、体制改革方面正能量十足,预计未来公司行政效率明显优化。而在未来公司业绩增量在于价格波动及控制内部费用。在高管增产增效且资金宽裕导致财务费用下降的假设下,预计2015-17年最新股本摊斌EPS分别为0.35、0.49和0.61元。结合公司业绩高弹性,在稀土价格上涨预期较强的情况下,给予目标价80元,2015年对应动态PE分别为228倍。增持评级。
风险提示。产品价格大幅下跌或矿山投产低于预期,矿产业转型不如预期顺利。
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