商业城转型车联网+主题投资热有望再起 八股横空出世

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　　亿阳信通:业绩超预期增长,大数据应用产业王者在崛起

　　亿阳信通600289

　　研究机构：方正证券分析师：段迎晟 撰写日期：2015-10-29

　　投资要点

　　我们有别于市场的观点:

　　【事件】

　　亿阳信通于10月28日发布2015年三季报,今年前九个月营收为8.1亿元,同比增长17.69%;净利润1794万元,同比增长366%;扣非净利润1750万元,同比增长388%。

　　【点评】

　　1、继续强化电信OSS领域龙头地位,介入网络优化领域

　　公司目前是电信行业网管OSS领域的龙头企业,拥有十六年以上长期为三大运营商提供优质服务的经验;在GSM/CDMA/3G/4G网络管理系统市场份额:中国移动90%以上,中国联通50%以上,中国电信50%以上;无线网优产品市场份额:中国移动80%以上,中国联通30%以上,中国电信30%以上。业务收入占公司总收入70%以上。 电信行业网络优化领域的市场空间在百亿以上,公司未来有望凭借在OSS网管领域的优势,自上而下切入网络优化领域,为运营商提供更全局、更具预见性的网优服务。

　　2、大数据应用、信息安全领域进行战略拓展

　　在公司现有的主营业务收入结构中,软件服务占比约80%,大数据业务占比约12%。我们预计未来公司将继续加大在大数据领域的资金投入和研发支持,借助在电信领域的深厚积累、与运营商等行业客户的合作经验、强大的软件开发实力和业务占比,深耕电信行业大数据的同时,拓展交通、政务、金融等行业领域的大数据应用。相比于一般的toC大数据模式,亿阳信通面向行业客户的to B模式政策风险更低,有望获得更快速的市场成长。

　　信息安全方面,公司具有全套完整解决方案、齐备的产品线和丰富的部署经验,目前在中国移动应用安全与内控管理软件市场处于领先地位,未来公司将着力打造从芯片到应用的整体安全解决方案,致力于成为在芯片安全、云安全、应用安全和工控安全等领域的解决方案领先者。

　　3、定向增发和员工持股计划

　　亿阳信通此次定增主要面向大股东亿阳集团和员工持股计划,拟以17.09元/股、非公开发行不超过6144.70万股,加上回购等合计约14亿元。亿阳集团、亿阳信通和管理层的多方利益更好地锁定在一起,显示出大股东未来重心聚焦上市公司发展,也为公司可持续高速发展奠定基础。 预计公司2015-2017年摊薄EPS为0.27元、0.35元、0.41元,给予公司“推荐”评级。

　　风险提示:公司业务拓展不达预期的风险;业绩增长不及预期的风险。