农业机械进入政策红利期 两主线围猎受益龙头股(股)

　　智慧农业:转型途中，关注“新农人”服务平台进展

　　事件:10月31号，公司发布2015年三季报。报告期内，实现营业收入15亿，同比降低14.5%；归属于上市公司股东净利润1378万，同比降低67%。

　　我们的分析和判断:

　　1、业绩下滑，仍在转型道路上。报告期内，国内宏观经济形势依旧低迷，行业政策进行调整，以及内部公司产品、市场结构因素综合影响，导致2015年上半年公司机械制造板块收入同比下降，拖累公司整体业绩。同时公司战略转型农业信息化，已在团队建设、商业模式确立、开拓客户等方面布局。

　　2、打造“新农人”运营服务平台，预计15年加速加速抢占农村入口，平台价值将逐步显现。

　　江淮动力收购上农信后，战略转型农业信息化。未来公司平台将由“系统+中间服务+电商”三大部分构成，形成一个完整的“生产+市潮的平台，公司将通过对接上下游形成完整的全国性的“农资交易-生产-农产品销售”闭环农业互联网平台。

　　3、“新农人”面临生产、管理、交易效率低下等众多痛点，(移动)互联网改造空间大!农业(种植业、养殖业)具有巨大的改造空间，以合作社为例:合作社问题:1)“假合作社”泛滥，大量合作社注册为骗取补贴，合作社管理水平低下；2) 生产效率低下；3)融资难；4)销售难；5)大量假冒伪劣农资产品。针对这些痛点，互联网在农业产业的改造空间很大，公司打造“新农人”运营服务平台在实现农业信息化具有很大价值。

　　投资建议:我们预计公司2015/16/17年净利润0.5/0.8/1.2亿。我们认为公司战略转型“新农人”运营服务平台，市场空间巨大，公司具有不可复制的竞争优势。我们维持公司“买入-A”评级。

　　风险提示:转型不达预期。